人民币国际化的汇率波动平抑效应研究

——基于交换媒介与价值贮藏的双重视角

摘要：

2015年“8·11”汇改后人民币名义汇率双向波动幅度明显增加，对中国跨境贸易产生不利冲击，而近年人民币国际化水平的稳步提升理论上能缓解人民币汇率波动对中国跨境贸易的负向影响程度。在对月度人民币汇率波动幅度进行测度的基础上，利用2012年1月至2023年10月共142个月的时间序列数据与多变量EG两步法的实证研究发现，考察期间人民币兑美元名义汇率波动水平的上升显著抑制了中国货物贸易规模，但跨境贸易人民币结算比例的提升却有效平抑了汇率波动对贸易的负向冲击，体现了人民币作为国际交换媒介的汇率波动平抑效应；异质性检验发现，该效应主要体现在一般贸易、出口贸易与资源/资本密集型产品贸易中，在加工贸易、进口贸易与劳动密集型产品贸易中尚不显著。（剩余22194字）