股利政策为什么不具有信号效应

——基于中国石油股利政策的案例研究

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【中图分类号】F832 【文献标识码】A 【文章编号】1004-0994(2026)02-0007-8

一、问题的提出

中国石油天然气股份有限公司(简称“中国石油")是A股市场唯一一家自上市以来持续每年进行两次现金分红的公司。从现金分红水平来看,自上市以来中国石油基本按照归母净利润的 45% 进行分红,投资者能够获得的股利随盈利水平波动而波动,股利政策并没有提供增量信息。(剩余17080字)

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