企业关联委托贷款与全要素生产率

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【摘要】本文通过手工收集上市公司委托贷款数据， 考察企业关联委托贷款对全要素生产率的影响及作用渠道。实证分析发现： 企业关联委托贷款对全要素生产率具有显著的负向影响， 其主要通过挤占创新投入和加剧信息不对称进而导致全要素生产率降低。进一步分析发现： 发放方与接收方的股权关联程度越高， 企业关联委托贷款对全要素生产率的抑制作用越强； 在规模较小、 内外部公司治理水平较低的企业中， 关联委托贷款与全要素生产率的负相关关系更显著。（剩余15491字）

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