战略激进度与融资约束
——兼论管理者伪装行为的中介作用
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【摘要】融资约束是企业发展过程中不可忽视的重要因素， 而公司战略往往决定着公司的发展方向和核心竞争力。 本文从战略激进度的角度出发， 在理论分析战略激进度与融资约束关系的基础上， 以2014 ～ 2018年我国A股上市公司数据为样本进行实证检验。 结果表明： 公司的战略越激进， 其融资约束越严重; 激进型战略下的管理者更善于伪装， 具体表现为激进型战略下代理成本提升的管理者伪装行为， 最终导致融资约束加剧。（剩余14610字）