类借壳上市模式及其效果研究

——基于WAWJ案例

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摘要：2016年9月修订的《上市公司重大资产重组管理办法》严格了借壳上市条件。部分企业创新性地设计交易模式，以规避监管，实现配套融资。基于WAWJ案例，对类借壳上市模式及其成效进行分析，主要结论如下：选择上市方式是企业结合自身情况与监管层博弈的结果，类借壳上市动机包括配套融资、快速上市，以缓解融资约束;类借壳交易设计的核心是保持控制权不变，具体措施包括现金支付、部分收购借壳方股权、以上市公司原大股东为定向增发对象等;借壳及类借壳上市虽然是成本较高的上市方式，但其具有快捷融资优势，能给企业带来声誉并改善公司治理，从而提高重组绩效。（剩余10779字）