非控股大股东退出威胁与企业投融资期限错配

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[摘 要：文章选取2007—2022年中国沪深A股上市公司为样本，系统考察非控股大股东退出威胁对企业投融资期限错配的影响及作用机理。研究发现：非控股大股东退出威胁能够通过治理机制和信息机制，从降低管理费用率、降低盈余管理程度、提高信息披露质量、增强会计信息可比性四个方面有效缓解企业投融资期限错配。异质性分析结果表明，当非控股大股东退出威胁可信度较高、有效性较强时，对企业投融资期限错配的抑制作用更明显；经济后果检验显示，随着非控股大股东退出威胁的增加以及企业投融资期限错配的减少，企业的全要素生产率和可持续发展能力均明显提升。（剩余18413字）