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俄罗斯,扛住了制裁

2022年4月7日,克里米亚地区,当地民众举行集会支持普京对乌克兰开展的特别军事行动

6月23日,欧洲理事会决定给予乌克兰和摩尔多瓦欧盟候选国地位。事前事后,俄方都表示不反对乌克兰加入欧盟,因为“欧盟不是军事集团”。

尽管有上述插曲,俄欧关系近期仍很紧张。6月3日,在经历了一个月的激烈磋商后,欧盟终于通過第六轮对俄制裁方案,宣布逐步禁运俄罗斯石油,预计到今年年底将欧盟从俄罗斯进口的原油减少92%。

原油市场马上给出了反应。6月8日,布伦特原油价格涨到每桶123.58美元,接近3个月来最高水平。对于卖方俄罗斯来说,这无疑又是一个出口的好时机。事实上,国际能源署估计,由于制裁导致的原油价格飙升,俄罗斯石油出口收入在今年头四个月同比增长50%。在今年第一季度,俄罗斯实现了580亿美元的历史性贸易顺差。卢布兑美元汇率也大幅反弹,卢布一跃成为2022年全球表现最佳的货币之一。

“为什么俄罗斯的经济坚不可摧?”《外交政策》抛出了疑问。诚然,国际货币基金组织预测“2022年俄罗斯经济将萎缩8.5%”的数字并非空谈,但短期内俄罗斯油气的进账依旧十分可观。难道俄罗斯真的扛住了制裁?

能源“假象”

据Castellum.AI截至6月22日的数据,自发动特别军事行动以来,俄罗斯在不到4个月的时间内被追加了8225项制裁,超越伊朗成为全球被制裁最多的国家。制裁也正从史无前例的全面出击逐步转为定向打击,直抵能源要害。

拜登早在3月9日即签署行政令,禁止从俄罗斯进口新的石油、部分成品油、液化天然气以及煤炭。6月8日,加拿大紧随欧盟的脚步,宣布禁止向俄出口对石油、天然气和化工行业之运营至关重要的28项服务。6月27日拜登宣布,美国将对某些俄未被禁止出口的商品加征关税,使得关税税率提高至35%。

国际金融协会的报告预测:俄罗斯经济今年将萎缩15%,2023年将萎缩3%,而来自西方的制裁、公司外迁、人才流失和出口崩溃,将让俄在过去15年里积累的经济收益付诸东流。诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼也在时评中宣称,俄罗斯的贸易盈余实际上意味着进口大幅下降,这凸显的是其经济疲软,并非实力。

据《莫斯科日报》分析自俄罗斯Otkritie银行的数据,俄4月份的进口额为50亿至100亿美元,降至20年来最低,还不足去年同期的一半。俄中央银行同月发表的一项研究也发现,2/3的受访公司遇到了进口问题,制裁使从汽车到农业的各领域陷入困境,私企的撤离更是雪上加霜。由于供应中断,5月份俄国内汽车销量下降了80%以上。

另一个危险信号是,尽管俄罗斯仍在水涨船高的油价中获利,但由于SWIFT的制裁和一系列禁运措施,俄方一直在以巨大的折扣出售石油。“标普全球评级”5月的报告显示,乌拉尔原油甚至接受每桶70美元的价格,比市场价低30%,并且今年整体产量将下降10%。与此同时,俄罗斯的非油气收入也在大幅下降,今年石油和天然气的税收占财政收入的比例超过了60%,而去年这一比例还不到40%。

此外,俄罗斯军队的高昂开支也在不断给财政施压。据俄财政部4月公布的预算数据,俄军费开支在3月增加了近130%,达到6300亿卢布(102亿美元),占GDP的6%。4月的财政报告还出现了2022年的首次月度赤字—2623亿卢布。俄财长安东·西卢阿诺夫估计,今年将出现1.6万亿卢布的赤字,形势不容乐观。

在今年第一季度,俄罗斯实现了580亿美元的历史性贸易顺差。卢布兑美元汇率也大幅反弹,卢布一跃成为2022年全球表现最佳的货币之一。

巴黎政治大学经济学教授、欧洲复兴开发银行前首席经济学家谢尔盖·古里耶夫则表示,普京对石油的依赖意味着,欧盟对俄石油实施的禁运正在打击俄罗斯的痛处。“俄罗斯现在几乎可以肯定的是,一年内将会出现一场重大的财政危机,这将使俄在乌克兰的战争难以维持。”

为何坚挺?

外界广为流传的一个计算是:如果进口量占俄罗斯石油出口约一半的欧盟停止进口俄罗斯原油,普京将损失1500亿美元。这将导致俄罗斯陷入经济低迷,迫使俄军撤退,制裁也就达到了最终目的。但显然,这种计算过于理想化,欧洲政策研究中心研究员丹尼尔·格罗斯认为,俄罗斯经济衰退或许是趋势,但在短期内,能源仍是它的保护伞。

格罗斯判断,西方制裁并不会在短期内影响俄罗斯的石油产量,并且由于近期全球对石油的需求缺乏弹性,即使流入市场的石油流量有小幅减少,价格也会大幅上涨。美国橡树岭国家实验室2018年的一项研究表明,在短期内,当可用石油减少时,石油销售收入会增加。换言之,飞涨的油价将提振俄罗斯的出口收入。

国际能源署(IEA)5月的报告也印证了这一结论。IEA指出,尽管乌克兰战争爆发后的贸易限制导致许多炼油厂减少供应,2022年莫斯科仍每月从原油和石油制品的总销售额中豪赚200亿美元。

全球高油价也意味着,即使俄罗斯折价兜售,每桶油的收入仍在80至90美元间,至少是生产成本的两倍,并且远超一年前的价格水平。彭博社的报道预计,俄今年的油气销售额可能增至2850亿美元,比2021年高出20%。

一个不争的事实是,欧盟仍极度依赖俄罗斯的石油,其2021年进口量占俄石油出口的43%。为了缓解断油的冲击,欧盟在石油禁运方案中不得不提出一个“6到8个月”的缓冲期。这对于俄罗斯来说,意味着它不仅有半年以上的获利空间,也有在全球能源市场中“骑驴找马”的时间。

目前,印度已经开始大量收购俄罗斯的折扣油。据金融数据服务商Refinitiv Eikon的数据,自今年2月24日以来,印度已经囤了3400万桶俄罗斯石油。俄罗斯5月份已向印度供应了超过2400万桶石油,6月,俄罗斯还将继续向印度供应约2800万桶石油,出口量大约是去年同期的25倍。

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