从周期视角判断利率走势

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利率是资金的价格，本质上由资金供需决定。资金供给主要取决于央行投放的基础货币数量及货币乘数，资金需求主要由实体经济的投融资行为主导，受经济景气度的影响较大。因此，利率的周期性波动同时嵌套了经济周期、货币周期与信用周期的趋势变化。识别各个周期所处的位置及未来变化，能够为未来的利率走势指明大致方向。

经济周期视角

值得注意的是，我们观察到的名义GDP增速所呈现出来的周期性波动，是一系列逆周期政策对冲后的结果，而非经济运行本身的真实周期。（剩余3052字）

试读结束

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