疏通成长股的“堵点”
2022年以来，股市明显呈现分化的格局，价值风格相对占优，而以中下游制造业为代表的成长股则弱于大市。
这一分化可以被几个因素解释：一是地缘冲突和海外通胀导致大宗商品价格走强，上游能源资源品行业在产业链中获取更多利润，中下游制造业受损;二是稳基建、稳地产的政策若能落实，则明显会使得上游行业直接受益，对下游非房地产相关的消费板块传导较慢，甚至反而因为挤出效应而受损;三是疫情持续扰动，对供应链和消费场景产生不利影响，甚至连汽车制造业都受到明显冲击，其他行业更是如此，疫情未見消退导致这部分行业持续承压;四是美联储加息缩表的节奏可能会加快，海外流动性收紧的预期也传导至国内，2022年以来，货币政策的宽松预期不断增强但是落地结果却弱于市场预期，微观市场来看北向资金、基金发行等因素也处于偏不利状态，导致受到流动性宽松支持的成长股受损。（剩余1203字）
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