有色金属价格影响力及波动性风险传导研究

打开文本图片集

摘 要：本文采用协整相关理论及GARCH类模型方法，对上海期货交易所上市的有色金属铜、铝、锌、铅、镍、锡期货价格发现功能及其影响力、国际定价能力和波动性风险传导进行实证研究。研究发现：国内六种有色金属期货价格具有较强的价格发现功能；国内有色金属期货铜、铝、锌具有较强的国际定价影响力，铅、镍、锡较弱；国内外有色金属期货之间存在显著的长期同向变动关系；LME有色金属（铜、铝、锌、镍）期货市场长期价格收益率强于国内；国内外有色金属期货价格收益率之间存在长期的协整趋势且收益的风险溢价存在差异；国内外有色金属期货市场均存在强弱不同的杠杆效应，国外市场的风险要大于国内，跨市套利存在较大的风险；国内外有色金属期货市场的波动性风险之间均具有较强的相互影响，风险传导具有明显的非对称性；国内外有色金属期货市场溢出效应存在非对称性，除了铝、铅外，国内铜、锌、镍、锡期货市场对国外的溢出效应强于国外对国内的。（剩余18316字）