绿色金融改革政策对ESG 风险溢价的影响研究
——来自我国A 股市场的经验证据
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摘 要 本文以我国绿色金融改革政策试点为外生冲击，构建了含ESG 因子的多因子风险资产组合的理论模型，并通过多期 DID 模型实证检验了绿色金融改革政策对试点城市上市公司ESG 风险溢价的影响。结果显示：在绿色金融试点城市中，披露ESG 的公司和高ESG 表现的公司，存在更高的额外资本回报。异质性检验的结果显示随着绿色政策试点城市的增加，将带来更显著的ESG 的风险溢价，并在政策的持续推进中，有效提高了ESG 风险溢价波动调整速度，降低了市场的过度反应。（剩余3739字）
