民营僵尸企业挤占了更多的商业信用资源吗？

——来自供应链金融市场的解释

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摘 要：本文从供应链视角剖析了僵尸企业，尤其是民营僵尸企业得以存续的原因，并使用我国A股上市公司1990—2019年的数据为样本，实证检验了僵尸企业和商业信用之间的关系。研究发现，相比正常企业，僵尸企业使用了更多的净商业信用，尤其是主动性商业信用；僵尸企业的市场份额越高，其使用的净商业信用越多；僵尸企业会在货币政策紧缩时期使用更多的净商业信用；这些关系在民营企业样本中更加显著；当企业由正常企业转变为僵尸企业时，净商业信用会显著增加，而当企业由僵尸企业转变为正常企业时，净商业信用会显著减少。（剩余15979字）