“国家队”持股的商誉泡沫治理效应研究

——基于我国非金融类上市公司的经验证据

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［摘要］ 近年来，随着资本市场中商誉泡沫风险的持续累积，商誉泡沫治理已成为学术界和实务界共同关注的重要话题。为有效解决因溢价并购产生的商誉泡沫问题，选取2015—2022年A股非金融类上市公司为样本，理论分析和实证检验了“国家队”持股的商誉泡沫治理效应及其机制。研究发现，“国家队”持股能够有效治理商誉泡沫，该治理效应可以通过提高公司治理水平，进而治理代理冲突和信息不对称等渠道来实现，且“国家队”持股对商誉泡沫的治理效应在高溢价并购公司和市场化程度高地区更显著。（剩余16926字）