金融机构ESG表现对系统性风险溢出作用研究

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［摘 要］ 基于DCC-GARCH-ΔCoVaR模型，考察金融机构ESG表现与其系统性风险溢出之间的关系。实证研究发现，整体上金融机构ESG表现改善能够有效降低系统性风险溢出，且当将其拆解为三个维度时，环境和社会表现对系统性风险溢出具有抑制作用，而治理表现的作用则是促进性的。作为内部因素的机构规模增大会增强ESG表现对于系统性风险溢出的抑制作用，而在外部因素即危机事件发生的情况下该作用的效果更加明显。（剩余13908字）

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