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非银金融：仍具备技术性配置价值

本轮行情由政策和基本面共同驱动，政策力度和落地速度均超预期，而基本面当前已相对历史时期触底，叠加货币、财政、产业政策呵护，有望迎来业绩与估值共振催化的行情。金融机构作为实体经济的融资端，对宏观和微观边际变化更为敏感，华安证券建议配置非银金融板块，长期配置银行板块：1、货币政策传导机制来看，货币政策空间已然打开，但货币传导机制对实体经济的促进作用尚未体现在估值中，后续若居民信心改善、金融数据改善均可带动估值再抬升；2、市场交投情绪来看，尽管国庆节前后交易量放量大增，但居民、非银杠杆仍在低位，市场正反馈机制强化下有望带来资金面驱动行情；3、估值来看，券商经纪业务和两融利息收入改善有望率先贡献业绩弹性，带动券商板块估值进一步修复。（剩余1191字）