底部区域积极配置

打开文本图片集

近期A股出现较为明显的调整，我们可以从国内和海外两个维度分析A股承压原因，海外定价锚飙升为辅，国内宏观数据不及预期为主：

海外层面：资产定价锚的快速攀升带来的外资快速流出。近期A股的调整对应着外资的快速流出，其外部促发因素看：

其一，美国长期国债利率的飙升。

前期市场基本都在对美国衰退进行交易，美债利率历史级别的倒挂程度即为验证，但连续超预期的美国GDP、就业、工资增速等，已让市场“软着陆”的声音越来越多，此前极端的倒挂出现修正交易，短端更多由于政策利率决定下，长端利率出现了快速上行；

其二，美股已经较高估值使市场对利率波动敏感。（剩余1498字）