在高股息策略中拥抱确定性

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恒生指数近期有一定幅度调整，但往后看，高股息策略能在不确定的海外环境中拥抱确定性的中国复苏逻辑，值得关注。国内经济仍在复苏，国内政策或持续加码，高股息行业盈利稳定性有保障。海外方面，不排除尾部风险导致风险溢价上升。

行业配置方面：

①基于“东升西落”的判断，推荐高配中资银行，资本货物行业，中配房地产、运输和材料行业；从历史经验来看，在过去“东升西落”阶段，这部分行业均有较好的表现；②把握央国企改革和创新的趋势，“中特估”的政策机遇，配置中字头央国企标的，推荐高配资本货物、公用事业和电信服务等行业；③企业资本开支下降，供应端长期受限，行业盈利ROE有望稳步提升的标的，如上游资源品和下游运营商等行业，推荐高配能源和电信服务等行业。（剩余2187字）