询价剔除制度与IPO定价

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【摘要】文章从注册制询价制度的最高报价剔除比例切入，使用案例分析和实证检验等方法，研究了高剔比例的高低对于IPO定价的影响。研究证明，在高剔比例较高时，参与询价的投资者有强动机进行串谋压价。在控制其他条件不变的情况下，高剔比例较高时，IPO定价效率较低，具体表现在IPO抑价率较高，串谋价格与发行价格更接近，询价报价分布的有效报价中枢较短，标准差较小，偏度和超额峰度较大等多个方面。（剩余13422字）

试读结束

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