信息披露监管模式变更影响企业投资效率吗？

——基于双重差分模型的实证检验

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关键词：信息披露监管模式;分行业监管;投资效率;制度变迁

一、引言

为了适应“新技术、新产业、新业态、新模式”为代表的新经济企业发展变化的需要，自2015年起，我国沪深交易所相继调整信息披露监管模式，由原先按辖区监管模式转换为分行业监管模式，后又相继发布多个行业信息披露指引，规范上市公司信息披露。作为顺应“创新监管方式”及“防范重大风险”监管要求的交易所监管转型，是否会影响企业的投资行为？如果会，又是通过怎样的路径产生作用的呢？投资决策作为企业三大活动之一，其决策行为是以会计信息的解读与分析为前提的，高质量的会计信息能够改善契约和监督，帮助投资者识别投资机会，进行合理投资决策，对于企业整体战略和长远发展有着重要意义。（剩余11048字）