股权回购型对赌协议履行障碍之破解
中图分类号：D913.99 文献标志码：A 文章编号：1674-0823（2025）04-0444-08
对赌协议又称“估值调整协议”，作为民商事交易中的重要工具，经常被用于私募股权投资以及风险投资领域（PE/VC）之中。为了获得巨额经济利益，投资方经常与作为融资方的目标公司达成对赌协议。常见的交易安排是：甲向乙公司注资，并取得乙公司的股权，若乙公司在特定时点达到了上市、扩张到预期规模等对赌条件，则对赌成功；若乙公司未达到对赌条件，则对赌失败，此时甲有权要求乙公司以双方约定的价款回购其持有的股份①
当对赌失败时，甲要求乙公司履行回购义务容易出现履行障碍，主要原因是乙公司的股东恶意阻却减资程序的开展。（剩余13496字）