证券市场红周刊 (2023年44期) 电子版

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编者的话丨致敬查理·芒格先生

北京时间11 月29 日凌晨，一代投资大师、美国西海岸的哲学家、巴菲特的老搭档、伯克希尔副主席，99岁的查理·芒格先生仙逝。包括本刊在内的芒格先生的拥趸和价值投资者都在以多种方式纪念芒格先生。 得益于海内外机构投资人的鼎力相助，本...

一周焦点丨央行：稳健的货币政策要精准有力

央行11月27日发布《2023年第三季度中国货币政策执行报告》。《报告》指出，今年以来货币政策精准施策、持续发力，为实体经济提供了更有力的支持。下一阶段，稳健的货币政策要精准有力，更加注重做好跨周期和逆周期调节，充实货币政策工具箱，着力营造...

一周焦点丨11月制造业采购经理指数为49.4%

国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会11月30日发布数据显示，11月份，制造业采购经理指数（PMI）、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.4%、50.2%和50.4%，比上月下降0.1个、0.4个和0.3个百分点，...

特别策划丨芒格先生留给后人的智慧　远不止投资

投资大师、美国西海岸的哲学家查理·芒格（Charlie Munger）先生，在美国东部时间11 月28 日仙逝，享年99 岁。国内外投资人，尤其是价值投资人纷纷缅怀悼念。 芒格先生给人类留下的精神财富是无价的。他的智慧不仅体现在投...

特别策划丨芒格为何愿意终生持有开市客　并在公司董事会任职长达26年？

当地时间11 月28 日，投资大师查理·芒格与世长辞。虽然圣人已逝，但智慧永存。享年99岁的查理·芒格几年前曾经披露自己账户投资主要是伯克希尔哈撒韦、开市客（Costco，也被译为“好市多”）和喜马拉雅基金。芒格一直是开...

头条文章丨融资新变局下投行业态生变　发力固收、北交所成业务新重点

编者按 A股融资节奏近期出现优化调整，让很多中小型券商和部分老牌券商的IPO 承销保荐业务量出现锐减，财务压力猛增。面对当前“僧多粥少”的客观事实，前几年人员大幅扩容的投行除了采用最直接的压降人力成本办法之外，有的还通过在债券等方面发行业务...

漫步华尔街丨北交所扩容投行集体跟进新老“王者”演绎精彩竞争

在沪深IPO 上市节奏放缓的背景下，北交所近期股价的持续走牛营造了一二级共振的良好局面，一些符合北交所上市条件的企业携保荐机构转战北交所。但不同于沪深市场，北交所的投行格局仍较为分散，很多头部券商因受早年间新三板业务调整等因素的影响，错过了...

漫步华尔街丨百年基辛格　一生谋和平

主持人语 本周内，有两位和中国有深厚渊源的大人物去世，一位是美国投资大师查理·芒格，一位是美国前国务卿亨利·基辛格。 芒格不仅投资中国的比亚迪，而且在过去3 年中，一直乐观地看待中国的前景。10 月30 日，Acquir...

漫步华尔街丨黄金价有望突破2082美元　可在2020～2025美元附近尝试做多

11 月结束，黄金价格创下有史以来的最高月度收盘价，表现尤为亮眼。 截至北京时间12 月1 日13：40，国际黄金现货价格报2040.6 美元/盎司，目前交易价格比5 月创下的历史高点（2080 美元附近）低40 美元。考虑到季节性因素，我...

热点聚焦丨国有大行摸排房企融资情况　破解房企融资难题

近期房企融资端频频迎来突破性政策利好。继11 月下旬三部门联合会议要求银行涉房贷款“三个不低于”、监管层正起草“50 家房企融资白名单”系列措施后，近日大型银行密集对房企展开约访或调研，摸排房企融资情况。 主流市场观点认为，与去年“三支箭”...

热点聚焦丨公募争冠战的“场外裁判”　独门重仓股12月份表现或定输赢

不过有一点却可以从一个层面洞察争冠战走势的端倪，那就是冠军候选产品中的独门重仓股。从行业历史走势看，尤其在排名比较胶着的时候，独门重仓股常常能够走出超预期的表现，这也让冠军悬念或许能延续到最后一刻。近几年在冠军早早出炉的情况下，这样的较量味...

热点聚焦丨 A股四季度重获险资青睐　新华保险、中国人寿等联合抢筹

11 月29 日，险资又现大动作。据上市公司新华保险公告，公司与中国人寿拟分别出资250 亿元共同发起设立私募，其旗下对应的控股子公司新华资产和国寿资产拟分别出资500 万元担任基金管理人。 对此，有业内人士指出，这500 亿资金的运作时间...

热点聚焦丨 中药材价格“过山车式”波动　相关上市与IPO公司均受波及

在需求降温、供应增加的情况下，原来价格一路暴涨的中药材近期迎来整体回落，部分药材价格下跌幅度近九成。值得一提的是，在今年前8 个月，因中药材价格的持续上涨，很多中成药生产企业的营收和业绩承压，部分公司毛利率下降明显，如今在部分中药材价格大幅...

热点聚焦丨美团三季度业绩高增长但股价不涨　核心业务强大但新业务有待观察

11 月28 日，美团发布2023Q3 财报，数据显示总营收764.67 亿元，同比增长22.1%，高于市场预期的760.09 亿元。净利润（期内利润）35.93 亿元，同比增长195.3%，经调整净利润57.27 亿元，同比增长62.4%...

行业与公司丨多省市下调明年光伏上网电价　入手光伏板块标的还需等待

自2022 年以来至今，大量的光伏企业股价大幅度下跌，不少公司跌幅已超过50%，甚至超过70%，一方面是新增装机量的快速增长，企业利润的快速增长。笔者认为，股价大跌背后的原因是之前的股价已反映了行业的最乐观预期。随着行业产能的释放，行业产能...

行业与公司丨投资者对医疗行业信心已大增　中国在ADC 领域颇具优势

自10 月底以来，医疗板块的投资者情绪已明显复苏。宽基基金在医疗保健领域的持股比重呈上升趋势。大多数投资者青睐领先的生物技术和制药公司，因为它们的产品销售和对外授权交易都有所改善。另一方面，中国医药公司在全球ADC 领域的竞争中似乎更具优势...

行业与公司丨细分三大领域趋势明显　原料药板块长线布局时机显现

原料药似乎历来都没有担任过医药板块的主角。如果不是今年GLP-1类减肥药物催化带动原料药及上游CDMO需求，可能市场的关注点也很难转移到这一赛道。实际上并非所有原料药都是类似于大宗物料的周期品，特色原料药、专利原料药的技术门槛并不低，而且随...

行业与公司丨基本投资逻辑品种为王　二类疫苗赛道有望迎来高景气

截至11 月29 日，医药（中信）指数今年以来下跌3.13%，行业估值水平（PE-TTM）约为33 倍，目前医药板块已经具备较好的估值性价比。究其原因，过去三年国内三甲医院手术数量、就诊人数断崖式下跌。不过从我们跟踪的数据看，今年已恢复到2...

行业与公司丨“口红效应”驱动国产替代崛起　原料和国货美护龙头配置性价比显现

在不确定性加剧的年代，“口红效应”作用下，越来越多人倾向“反向消费”；作为可选消费的美妆消费也趋于理性，“性价比”成为核心决策要素。 今年以来化妆品板块整体呈现弱复苏态势，虽然收入端仍存在一定下行压力，但利润端恢复性增长进一步提速。16 家...

民间智慧丨12月行情转阳概率较大

极端现象随时有修正的可能 主持人： 11 月份过去了，记得10月末，小泛定义11 月为中小市值成长股月，已经兑现。这12 月你怎么看呢？ 泛舟： 11 月的A 股市场确实表现非常极端，以中小市值成长股为代表的中证2000 指数月涨幅为5%，...

市场策略丨北证50接棒微盘股牛市

微盘股指数（880823）堪称IPO 注册制实施的最大受益者，目前已较2015年6月开市挂盘价上涨逾16倍。这种牛市情绪的外溢，是北证50近期初试牛步的市场基础。 井喷行情多因政策套利 何为上蹿下跳行情？不妨看下本周北证50 的表现：11 ...

市场策略丨广州车展催化车市行情　华为出手加速智能化转型

近日广州车展多款自主品牌全新新能源车型亮相，汽车市场产品供给端发力，预计明年一季度起，新车将陆续进入量产、交付阶段，车市行情有望延续较高热度。 11 月产销稳健增长 车展催化车市行情 今年“金九银十”，国内汽车市场行情火热，走势较强。从乘联...

投基有道丨离职约束条件再升级　基民、公司、基金经理有望利益一致

近日，基金业协会发布修订后的《基金从业人员管理规则》及配套规则，围绕进一步规范基金从业人员执业行为，提高基金从业人员特别是基金经理的合规意识和职业操守提出修改和完善，新规中最值得关注的是对基金经理离职的约束性条件再升级。 静默期大幅延长 明...

公司巡礼丨经销商渠道获新能源车企青睐　广汇汽车等头部经销商关注度持续升温

随着新能源汽车进入高成长阶段，近年来汽车消费市场迎来巨大改变，而在行业高速發展与格局重构下，汽车经销商的渠道价值亦愈发开始获得汽车品牌方以及行业各方的重视。 行业人士分析表示，一方面，当前新能源汽车与汽车经销商的合作不断增加，相比直销渠道的...

公司巡礼丨数字化赋能教育产业　奥威亚以“AI+教育”勇立潮头

近日，有投资者针对国新文化（证券代码：600636.SH）算力中心搭载的人工智能服务器是国产还是进口提出疑问。11月16日，国新文化在投资者互动平台表示，公司旗下奥威亚自研的软硬一体化产品所采用的主芯片，均已实现了国产化。 实际上，在今年1...

公司巡礼丨国际化、数字化成新驱动力　伊利强化确定性增长动力源

近期，伊利先后亮相第六届进博会和2023 年世界互联网大会乌镇峰会，不仅向全世界消费者展现其多款创新实力，也从国际化、数字化两个维度，展现了伊利未来持续增长的动力源泉。具体来看，国际化发展可以有效提升营收规模，持续增强伊利的品牌影响力。而数...

公司巡礼丨信托行业进入“二次创业”新阶段　中建投信托塑造业务发展新格局

近日，金融监管总局修订并发布《信托公司监管评级与分级分类监管暂行办法》。该《办法》与今年陆续出台的《信托公司股权管理暂行办法》和《关于规范信托公司信托业务分类的通知》等重要法规文件一起，形成了我国信托行业高质量发展的制度基础，对行业加快转型...

公司巡礼丨短期承压股价却不跌反涨　康华生物凭何得资金如此青睐？

如今，宠物饲养规模不断扩大，宠物经济崛起，这也使得身为“人二倍体细胞狂犬疫苗第一股”的康华生物（证券代码：300841.SZ）受到了资本市场的广泛关注。据其10月20日晚间披露的公告显示，今年前三季度，康华生物实现营业收入9.9亿元；归属于...

专栏文章丨“马云进军预制菜”搅动资本市场　预制菜差异化发展企业机会更多

近日，“马云进军预制菜”频上热搜，意味着预制菜经历了短暂的9月寒冬后，再一次迎来春天。股市闻风而动，引发预制菜概念股集体狂欢，11月25日北交所盖世食品大涨30厘米，据Choice数据，当日预制菜概念49家公司中45家收涨。预制菜概念指数（...

专栏文章丨 黄金股持续享受金价上涨红利

过去几周，纽约黄金期货价格已经累计上涨了3%，并在美东周二短暂突破每盎司2000美元的关键心理关口，金价已逼近历史高位。11月28日，国际金价收2062.00美元，11月29日最高触及2072美元，站稳2000美元。 这一情形引发市场对于黄...

股市嘚吧嘚丨科技分支会反复活跃

渗透率低是关键 主持人： 汽车板块近期走势不错，其中该如何挖掘？ 袁月： 该板块跟踪得非常紧密，今年的观点也多次说过，汽车销量整体增速没有过多期待，要寻找内部增量机会，其中新能源汽车仍是相对增速明显的。从二级市场看，由于电动化方向之前几年被...

漫话权益丨带您了解《上市公司独立董事管理办法》

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聚焦IPO丨11月有13家IPO企业注册获批　信披质量仍是重中之重

据Wind 统计，截至今年11 月30日，获得证监会注册批复的IPO 企业共计30 家，其中有13 家企业于11 月拿到发行批文。通常来讲，拟IPO 企业能够顺利通过交易所审核，进入到注册阶段，离成功上市就不远了，不过，从实际情况来看，也不...

聚焦IPO丨下周新股发行节奏保持稳定　橡胶传动带行业龙头“来袭”

据Wind 数据，即将于下周（12 月4 日至12 月8 日）进行网上申购的新股仍然为3 只，分别为丰茂股份、索宝蛋白、安培龙（详见附表），新股发行节奏保持稳定。 从板块来看，丰茂股份及安培龙拟登陆创业板，索宝蛋白拟于上证主板上市。从行业分...

新股专区丨索宝蛋白、丰茂股份、安培龙

索宝蛋白（603231） 申购代码732231 申购日期12.4 发行概览： 公司本次公开发行股票将不超过4786.48万股，扣除发行费用后的募集资金净额全部用于与主营业务相关的建设项目及补充与主营业务发展所需要的营运资金，具体如下：3 万...