债券 (2024年04期) 电子版

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债市要闻丨国内

《政府工作报告》：拟连续几年发行超长期特别国债 3月5日，国务院总理李强代表国务院在十四届全国人大二次会议上作《政府工作报告》。报告提出，为系统解决强国建设、民族复兴进程中一些重大项目建设的资金问题，从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，...

债市要闻丨国际

发达国家今年预计 发债15.8万亿美元 3月7日，经济合作与发展组织（OECD）发布最新研究报告，预计2024年38个成员国的债务发行量将增加12%，达到15.8万亿美元。OECD称，今年债务发行量的增长主要是由于再融资债券数量激增，预计随...

中债评论丨发挥金融基础设施作用做好养老金融大文章

养老金融是中央金融工作会议部署的“五篇大文章”之一，是党中央应对人口老龄化国情的重大战略部署，对增进居民金融福祉、优化金融市场结构、促进经济社会持续健康发展具有重要意义。发展养老金融，一方面可以增加养老保障供给，有利于完善我国多层次养老保险...

特约专稿丨中国养老金融：现状、问题与建议

摘要：我国对人口老龄化问题高度重视，中央金融工作会议强调做好养老金融工作。在政策大力支持下，我国已初步建立了全面的养老金融体系，但仍面临一些问题，对此，本文从制度建设、产品创新等方面提出相应建议，以促进我国养老金融更好地发展。 关键词：养老...

债市研判六人谈丨加强债券市场风险防范做好“五篇大文章”

徐真：欢迎大家莅临2024年二季度债市研判六人谈——把脉宏观，聚焦债市。债市研判六人谈是中央结算公司《债券》期刊精心打造的季度研讨品牌活动。首先请中国财政科学研究院高级研究员，第十三届、十四届全国政协委员，享受国务院特殊津贴专家刘尚希先生带...

债市研判六人谈丨落笔个人养老金理财撰写养老金融大文章

摘要：个人养老金理财业务作为养老金融的重要组成部分，对于推进多层次、多支柱养老保险体系建设具有重要意义，也是在银行理财领域推动银发经济发展壮大的重要体现。结合前期个人养老金理财业务试点情况，后续推动个人养老金理财业务发展需要在政策制度完善层...

债市研判六人谈丨商业银行发展养老金融探讨

摘要：为深入贯彻中央金融工作会议精神，顺应老龄社会人口结构变化和银发经济发展要求，商业银行发展养老金融的工作十分重要且迫切，也面临多重挑战。如何抓住新机遇，在服务老龄事业中推动养老金融业务高质量发展，将是商业银行共同面临的课题。商业银行应强...

债市研判六人谈丨银行理财类养老金融业务研究与展望

近年来，党和国家高度重视老龄工作，把积极应对人口老龄化作为国家战略。中央金融工作会议首次提出养老金融等“五篇大文章”，凸显了加快发展养老金融的重要性和紧迫性。银行理财公司作为多元化资本市场的重要投资者，也积极参与到养老金融业务中，并依托母行...

债市研判六人谈丨固收投资在年金基金管理中的作用及展望

摘要：为应对人口老龄化的挑战，企业年金和职业年金已成为中国资本市场的新生力量，固定收益投资在其中的作用日益凸显。本文梳理了年金基金管理的情况，分析了固定收益投资在年金基金管理中的特点和挑战，并对其未来发展进行了展望。 关键词：养老金融 年金...

债市研判六人谈丨美国养老目标日期基金研究与启示

摘要：本文介绍了美国主流养老目标产品——目标日期基金的发展历程与市场现状，并从资产配置、标的选择、业绩表现等维度对不同竞争策略的头部基金进行了分析，以期为我国养老目标日期基金的发展提供参考。 关键词：养老金 目标日期基金 资产配置 美国养老...

城投债专辑丨政信债务化解与城投公司转型

摘要：债务的本质是信用的背书。政信债务是主要依托于政府信用而产生的债务，包括以城投公司为载体的城投债务。本文围绕政信债务，溯源城投公司成因与演进，针对城投公司现状及问题，探讨经济社会高质量发展背景下城投公司转型的路径与方案，并通过对成功案例...

城投债专辑丨城投公司信用量化分析研究

摘要：随着中国城市化进程的不断推进，作为一类具有政府公益性项目投融资功能的经济实体，城投公司得以迅速发展。然而，城投公司的债务规模增加也带来了潜在风险。本文基于对城投公司的深度分析，构建了一个适用于城投公司的信用资质评估模型，旨在对城投公司...

城投债专辑丨化债背景下的城投债评价体系和择券策略探讨

摘要：2023年以来，受一揽子化债政策影响，城投债一级市场发行利率下降，二级市场信用利差持续压缩。如何寻找收益合意、风险可控的城投债资产成为投资者需要直面的问题。由于各区域经济和债务风险水平不同，不宜对所有区域的城投债采取一刀切的投资策略。...

市场建设丨促进创业投资高质量发展助力实现高水平科技自立自强

摘要：创业投资自20世纪80年代中期在我国官方文件中首次提出，至今已有近40年的发展历程。随着创新在我国现代化建设全局中核心地位的确立，创业投资服务科技创新的重要意义日益凸显。本文结合时代发展背景和国际经验，对创业投资的功能定位进行了阐释，...

市场建设丨国有企业项目跟投机制问题研究

摘要：国企改革深化提升行动已正式启动，项目跟投作为国企改革中长期激励机制的重要政策之一，有望得到进一步探索和深化。在实操中，项目跟投仍存在政策盲区和操作难点。为避免跟投机制设计不当影响实施成效，本文根据现行政策，在充分考虑合理性和规范性基础...

风险管理丨新资本管理办法对防止资金空转的影响

摘要：2024年1月1日正式实施的《商业银行资本管理办法》相较此前的办法提高了同业资产投资风险权重，强化了资管产品的底层风险穿透要求，降低了企业债权投资风险权重。这些举措有助于缩短资金链条，防范资金在金融体系空转，从而促进金融更好地服务实体...

风险管理丨促进商业银行外部审计支持金融监管

摘要：本文梳理了已上市商业银行的关键审计事项信息和监管行政处罚信息，归纳总结了商业银行外部审计现状和金融监管现状，探究外部审计工作现存问题并挖掘成因，提出促进审计理论紧跟监管实践、促进审计制度协同监管政策、促进审计组织补充监管资源、促进审计...

风险管理丨我国资产证券化市场的破产隔离效果分析

摘要：自我国启动资产证券化以来，破产隔离一直是各方关注的重点。本文从底层资产出发，结合具体交易结构进行分析，发现我国资产证券化市场的破产隔离效果仍存在欠缺，而破产隔离是资产证券化能够降低企业融资成本的重要手段。本文就如何实现破产隔离给出相关...

风险管理丨金融科技助力金融基础设施数字化转型

摘要：数字科技的发展催生新一轮科技革命和产业变革，金融基础设施作为现代金融业的重要组成部分，面临调整生产关系适应数字生产力的深刻变革。国际同业机构纷纷将数字化转型列入战略规划，积极拥抱金融科技、提升数字化运营水平。中央结算公司2016年即提...

债券实务丨基于波动率目标的信用债券指数增强策略

摘要：本文介绍和分析了波动率目标策略。相较于买入持有策略，该策略能有效提高多种风险资产的夏普比率，并降低尾部风险。文中以中债市场隐含评级AA+信用财富指数为例，首先检验原始波动率目标策略的表现，针对该策略对尾部风险保护不足的问题，提出了改进...