数字峰会的溢出效应：基于股票流动性的研究

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[摘 要：数字中国建设峰会是否会对资本市场形成冲击，尚缺乏可靠的经验证据。文章采用2010—2021年我国A股上市公司参展数字峰会的数据，结合渐进双重差分模型，分析企业参展数字峰会能否改善资本市场的股票流动性。研究发现：数字峰会提高了股票流动性，在进行内生性及稳健性检验后结论仍然成立；机制检验表明，提高股票交易强度、提升分析师关注程度以及增强股吧活跃度是数字峰会产生溢出效应的主要途径；经进一步的异质性分析发现，数字峰会的溢出效应在信息环境较差的企业中更为显著，而且企业多次参展数字峰会更能促进股票流动性；在经济后果方面，发现数字峰会提高股票流动性具有缓解企业融资约束的作用。（剩余16121字）