证券市场周刊 (2022年40期) 电子版

目录

开卷丨速读

2022年11月16日，在河南省夏邑县桑堌乡5G电商园，电商主播在直播间推介电商产品。 近年来，河南省商丘市夏邑县桑堌乡投资建设5G电商园，为农村电商搭建平台，扶持农村电商发展，全乡发展电商企业200余家，从业人员6000多人，带动食品加工...

开卷丨要刊速递

《华尔街日报》 美国大企业裁员潮 美国本土最大的半导体晶圆代工厂格芯宣布进行裁员，但没有说明具体的裁员人数和时间，在刚刚举行的财报说明会上，格芯表示正寻求削减2亿美元的运营成本。 此外，根据迪士尼的会议备忘录，全球最大的乐园运营商迪士尼已经...

开卷丨数据

近一周（2022年报告期）业绩预测上升幅度前10名 近一周（2022年报告期）业绩预测下降幅度前10名 近一周评级上升前10名 近一周评级下降前10名 成分股最新估值 11月09日-11月15日的五个交易日中，根据Wind统计，在其所覆盖的...

开卷丨创一年新高（新低）股票概况

11.9-11.15日期间，共计103只股票创一年新高。 创新高股票数量居前的行业（申银万国一级行业分类）为：医药生物（25只）、机械设备（12只）和计算机（8只）。 创新高股票在时间上的分布是：11月9日13只；11月10日10只；11月...

开卷丨聂夫之道

最近5日水晶球明星分析师首次关注的股票（截至11.15） 近一月核心券商预测目标价相对股价（截至11.15）涨幅前10名 本期新鄉化纤计算结果如下： 注：财务数据截至2021年年报，行情数据截至2022年11月16日 约翰·聂夫1...

宏观丨转折点将至

正如国家统计局新闻发言人付凌晖回答记者提问时指出的，“10月份国际环境更趋复杂严峻，世界经济下行风险在上升，国内疫情防控压力比较大，‘需求收缩、供给冲击、预期转弱’三重压力叠加，对经济运行的影响加大。”10月经济再度转弱，工业、投资、消费和...

宏观丨美国通胀见顶交易进行时

10月美国通胀数据见顶点燃了全球市场，一场围绕美联储紧缩政策转向的市场盛宴正在拉开。 10月美国通胀同比上涨7.7%，比上月回落0.5个百分点，比6月份的高点已经下降1.4个百分点，这是该数据连续4个月下降，基本上宣告了美国通胀已经见顶。此...

特稿丨中美利率走势展望

从长周期视角看，中美长端利率联动性较强，核心原因是两国经济周期的共振，同时10年期美债收益率作为全球资产定价锚，其波动也会通过利差、汇差、市场情绪等渠道向国内长端利率传导；中美短端利率则走出独立走势，原因在于两国货币政策以分化居多。 202...

特稿丨布局政策主线

由于此前市场对后续政策方向和经济增长均存在较大分歧，整体偏悲观预期成为压制A股向上空间的重要因素。国金证券认为，随着“二十大”的胜利召开，后续相关防疫政策、经济政策和产业政策或持续落地，政策催化是后市走势不可忽略的重要因素。其中，防疫政策动...

封面专题丨迎接疫后复苏

二十条措施的落地标志着防疫政策科学精准的原则和逐步放松的趋势，新规下风险区域和管控人员数量或将减半，对经济的影响明显降低，并提高了“稳增长”政策的传导性，改善基本面预期。 11月10日，习近平总书记主持中共中央政治局常委会会议，听取新冠肺炎...

公司与产业丨Mini LED商业化初现峥嵘

2022年前三季度，LED行业需求萎靡，业绩不振，不过作为下一代显示技术的Mini LED出货量暴增。据统计，第三季度，Mini LED背光出货量达510万片，环比增长30%，同比增长158%。产业链上中游不断增加产能、提升工艺，面板厂商亦...

公司与产业丨*ST华源：重组助“扭亏”

历时半年，*ST华源（600726.SH）重大资产重组事项迎来“终局”，公司于11月17日接受证监会上市并购重审核委员会审核。此前，*ST华源发布重大资产重组草案（修订稿），拟以发行股份方式购买华电煤业集团有限公司（下称“华电煤业”）持有的...

公司与产业丨歌尔声学遭砍单：果链们多元化在何方？

歌尔股份（002241.SZ）于2022年11月9日晚间发布风险提示公告，公司收到境外某大客户的通知，暂停生产其一款智能声学整机产品，其他项目合作开展仍在正常进行中；该产品的暂停预计对全年收入的影响金额不超过33亿元，具体业绩影响还在进一步...

公司与产业丨同仁堂业绩欠佳

2022年以来，同仁堂（600085.SH）股价并没有跟随指数及板块调整，反而于10月末创下历史新高，最高市值逼近800亿元。 然而，与其靓丽股价形成鲜明反差的是，公司业绩表现并不算好。近期发布的三季报显示，其营收仅有微幅增长，如果没有应收...

公司与产业丨虚拟现实或将迎来爆发性增长

11月1日，工业和信息化部、教育部、文化和旅游部、国家广播电视总局、国家体育总局五部门联合印发《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022-2026年）》（下称“《行动计划》”），目标是到2026年中国虚拟现实产业总体规模（含相关硬件、软...

公司与产业丨重销售轻研发 莱伯泰科低增长成常态？

三季报公布后，莱伯泰科（688056.SH）又发布了一份股東减持公告。面对始终平淡无奇的业绩，股东连番减持或许并不奇怪。头顶“实验分析仪器第一股”登陆科创板的莱伯泰科，始终重销售轻研发，科创板的属性名不副实。 能否登陆科创板，研发投入和研发...

公司与产业丨地产融资曙光已现

2022年以来，地产行业稳需求、保交楼政策相继出台，力度逐渐加大，但实际见效较为缓慢。11月8日起短短几日内，“第二支箭”、金融16条以及银保监会允许保函置换预售资金规定先后出台，地产融资支持力度空前，表明地产融资环境将得到根本性的改善，稳...

公司与产业丨森泰股份：高成长来自海外市场毛利率明显下滑

森泰股份主营业务是高性能木塑复合材料、新型石木塑复合材料及其制品和应用的研发、设计和销售，下游是PVC等生产商，客户主要是海外的销售商。 2019-2021年及2022年上半年（下称“报告期”），森泰股份营收分别为5.34亿元、6.32亿元...

公司与产业丨天新药业：现金流稳定 募投项目存风险

2022年前三季度，天新药业（603235.SH）实现营业收入17.5亿元，同比下降0.48%；净利润为5.51亿元，同比增长0.84%。 这是一份中规中矩的三季报。天新药业主营维生素业务，业绩的波动主要与行业特征有关。2016-2018年...

公司与产业丨酒鬼酒增速停滞：区域白酒全国化遇阻

在三季报发布后的首个交易日，酒鬼酒（000799.SZ）险些跌破百元，较高位已跌去60%以上。区域性白酒依靠高端化、渠道扩张等推动收入增长，最终库存成为业绩增长障碍。 从前三季度看，酒鬼酒收入和净利润涨幅都超过了30%，增速并不算低。但若分...

公司与产业丨中红医疗：营收净利连续五个季度下滑业绩何时止跌回升

在疫情期间登陆资本市场的中红医疗（300981.SZ），受益于新冠疫情，经营业绩在2020年出现爆发性增长。但随着疫情的控制以及扩产产能的释放，从2021年三季度开始，公司经营业绩开启了持续下滑模式，甚至在2022年三季度首次出现了季度亏损...

公司与产业丨博菱电器：与大客户独家供应协议到期出售原材料非为调节利润

11月4日，宁波博菱电器股份有限公司（下称“博菱电器”）创业板IPO成功过会，距离上市更进一步。 2019-2021年，博菱电器实现营业收入分别为8.70亿元、16.96亿元和19.73亿元，同期实现归属于母公司股东的净利润分别为6224....

基金丨公募布局科创生物板块

进入四季度之后，科创板及医药板块行情有所回暖。截至11月15日，科创50指数及中证医药50指数涨幅分别为11.99%和11.19%，大幅领先上证指数、深证成指及创业板指，后者涨幅分别为3.63%、5.31%和6.24%。在此之前（截至三季度...

金融丨10月信贷需求弱 政策亟待发力

11月10日，央行公布10月金融和社融数据：10月新增人民币贷款6152亿元，同比少增2110亿元；人民币存款减少1844亿元，同比多减9493亿元；M2增速为11.8%，同比提高3.1个百分点，环比降低0.3个百分点；M1增速为5.8%，...

金融丨光大银行：资产扩张息差降幅收窄

10月28日，光大银行公布2022年三季报，前三季度实现营收1172.8亿元，同比增长0.4%，环比下降1.4个百分点；实现拨备前利润875.2亿元，同比增长0.9%，环比下降3.4个百分点；实现归母净利润365.9亿元，同比增长4.3%，...

金融丨中国太保：第三季度NBV增速由负转正

10月28日，中国太保公布2022年三季报，前三季度，公司实现营业收入3604.2亿元，同比增长2.7%；实现归母净利润202.72亿元，同比减少10.6%；实现保险业务收入3246.5亿元，同比增长7.7%；实现新业务价值（NBV）75....

金融丨招商证券：自营承压拖累业绩　经纪业务韧性强

10月28日，招商证券发布2022 年三季报，前三季度实现营业收入153亿元，同比下降29.8%；实现归母净利润62.8亿元，同比下降26.1%。三季度单季实现营业收入46.8 亿元，同比下降37.1%，环比下降32.4%；实现归母净利润1...

投资圆桌丨腾讯弱复苏

11月16日盘后，腾讯控股（00700.HK）三季报如约发布，总体而言营收已经稳住，净利润略超预期。此外管理层还附送给股东一个派送美团股票的意外之喜。用一个网友留言的话说：挨了两年打，该吃一阵糖了。 我此前曾对腾讯三季度业绩做过预测，实际业...

投资圆桌丨中国餐饮业为什么难出牛股

截至目前，2022年的美股主要指数走的比较熊，面临美联储加息和高通胀的双重打击，多数公司股价纷纷调整。而例外的是，美国的连锁餐饮股代表麦当劳（MCD）、肯德基（YUM）等却表现相对稳定，麦当劳股价更是创出历史新高。其他连锁餐饮诸如达美乐披萨...

投资圆桌丨以史为鉴 本轮债市调整走向何方

11月11日以来，债市持续调整，11月14日10Y国债收益率单日调整10bp，创下了2016年以来10Y国债收益率单日调整的最大幅度，信用债同样大幅调整。此外，短端调整幅度更大，1Y期国债收益率向上突破2.1%，1Y期国股同业存单发行利率已...

专栏丨防疫政策优化　增长预期改善

程强 疫情优化防控二十條显著改善了市场对经济活动的预期，预计后续还将有更多稳增长相关政策出台。 10月开始，国内疫情散点多发，北京、广州、天津、郑州等重点城市疫情形势更趋严峻。截至2022年11月11日，全国现有累计确诊病例数为10919例...

专栏丨年内修复性行情徐徐展开

李立峰 随著内外资风险偏好的提升和经济增长预期改善，A股有望迎来一轮修复行情的窗口。 海外市场，美国10月通胀低于市场预期，数据公布后风险资产大幅上涨，市场开始交易美联储加息节奏的放缓。CME美联储观察显示，美联储加息终端利率从此前的5%-...

专栏丨IWF：重仓成长股

iShares Russell 1000 Growth ETF是一只股票型基金，成立于2000年5月22日，募集期结束之后即在纽约证券交易所高增长板市场，交易代码为IWF，截至2022年6月17日的规模为552亿美元，位居美国百大ETF榜第...

专栏丨预测与投资

丹尼尔· 伯勒斯、约翰· 戴维· 曼/著 预测在投资中是一件贯彻始终的事情，预测的正确与否很大程度上决定了投资收益率，如何让主观预测更好地符合客观实际呢？或许丹尼尔·伯勒斯和约翰·戴维
...

IPO科创板丨美埃科技：重研发扩产能 拥抱千亿市场

11月14日，美埃（中国）环境科技股份有限公司（下称“美埃科技”，688376.SH）更新发布招股说明书，公司已完成网上网下股份发行事项，即将在科创板上市。 美埃科技主营空气净化产品、大气环境治理产品的研发、生产及销售业务，产品主要应用于洁...

IPO科创板丨甬矽电子：技术先进、产品结构优良的集成电路先进封装企业

甬矽电子（宁波）股份有限公司（下称“甬矽电子”，688362.SH）主要从事集成电路的封装和测试业务，公司主要产品均包含在国家发改委《产业结构调整指导目录（2019）》的鼓励类目录中，属于产业政策支持的“硬科技”企业。 近日，甬矽电子首次公...