债券 (2021年12期) 电子版

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债市要闻丨国内要闻

国常会部署完善地方政府专项债券管理 11月24日，国务院召开常务会议，部署完善地方政府专项债券管理，优化资金使用，严格资金监管。会议要求，加快今年剩余额度发行，按照“资金跟着项目走”的要求梳理明年专项债项目和资金需求，加强重点领域建设，注重...

债市要闻丨国际要闻

美联储宣布启动缩减购债计划 11月，美联储宣布启动缩减购债计划。美联储每月资产购买规模将减少150亿美元;每月国债和抵押贷款支持证券（MBS）购买量分别调整至700亿美元和350亿美元，此前分别为800亿美元和400亿美元。此外，美联储宣布...

中债评论丨完善绿债信披 推广标准应用

近日，《中共中央 国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》发布，明确提出建立健全绿色金融标准体系。绿色债券市场是绿色金融体系的重要组成部分，可从环境效益信息披露着手，助力完善绿色金融标准体系。 《中债-绿色债券环境效...

权威声音丨初心不改 走国债市场化改革之路 坚定不移 推进国债管理迈向新时代

一、国债市场改革经验与成效 风起云天，潮涌东方。2021年是中国共产党成立100周年，在党的坚强领导下，国债走过了恢复发行的40年历程，这是伴随我国改革开放历史的40年，是极不平凡和极具挑战的40年。从1981年不到50亿元到2021年近7...

特约专稿丨加快发展面向国际的人民币绿色债券类产品

摘要：随着人民币资产受到全球投资者的青睐，我国亟待发展绿色人民币金融产品以推动人民币国际化和经济社会绿色转型。由于债券市场标准化和透明度高、市场规模庞大、产品种类丰富，我国应着力发展债券类产品。绿色债券发展的重点领域包括传统绿色债券、碳中和...

特约专稿丨企业金融化与“双支柱”调控政策

摘要：党的十九大以来，健全货币政策和宏观审慎政策“双支柱”调控框架成为宏观调控的重要改革方向。本文尝试从企业金融化的视角探讨“双支柱”调控政策的微观稳定效应，考察该政策影响企业金融化的可能渠道以及影响该政策效用发挥的内外部因素，并为后续优化...

政策性金融专辑丨PPP项目发行基础设施公募REITs的难点及政策建议

摘要：我国公募REITs制度特色鲜明，试点初期市场运行平稳。PPP项目在资产类型、收益特点等方面与公募REITs的要求较为契合，是发行公募REITs的理想标的。本文深入分析PPP项目发行公募REITs的优势，结合PPP项目实践经验，重点从P...

政策性金融专辑丨金融支持防灾救灾：国际经验及借鉴

摘要：河南、山西暴雨再次为我们敲响极端天气警钟，加快推动碳达峰、碳中和战略，积极应对全球气候变化刻不容缓。金融支持防灾救灾既体现高度的社会责任与政治责任，也展现金融的担当与作为。美国、日本、英国在金融支持防灾救灾方面有丰富的经验，已形成多层...

政策性金融专辑丨关于农业政策性银行业务边界的思考

摘要：当前，国家正在加快推动政策性金融的改革优化，业务边界明晰是深化政策性银行改革的关键和基础，厘清农业政策性银行业务边界对于推动乡村振兴、防范金融风险具有重要意义。本文立足新发展阶段，在借鉴国际经验的基础上，结合国内实际，提出在宏观层面明...

政策性金融专辑丨关于创新我国浮动利率债券发行方式的探讨

摘要：全球通胀甚至滞胀的经济预期与经济环境给债券投资者带来一定的挑战。在这一背景下，浮动利率债券不失为较好的投资选择。本文简要梳理了浮动利率债券的概念、作用与国内外发展概况，分析了当前我国浮动利率债券市场存量较小、市场深度不足、个券规模有限...

政策性金融专辑丨乡村振兴债券发展演进路径与中国实践研究

摘要：2021年，我国脱贫攻坚战取得全面胜利。本文从乡村振兴债券政策的梳理入手，阐述了乡村振兴债券的发展演进路径，并以乡村振兴票据为例，对其发行情况和特征进行统计分析，得出乡村振兴票据落地后取得的初步成效，对乡村振兴债券的未来进行展望，为社...

债市法治建设专辑丨论预备合并之诉在债券虚假陈述纠纷中的引入

摘要：债券虚假陈述纠纷往往伴随着发行人兑付违约。出于防止债券持有人借由多种司法程序实现双重获利的考量，侵权之诉和兑付违约之诉择一适用成为司法实践中的常见现象，但也导致债券持有人诉讼利益因此有所减损。通过引入预备合并之诉，将债券虚假陈述侵权之...

债市法治建设专辑丨论公司债券清偿与破产清偿优先的关系

摘要：我国破产法设有偏颇清偿撤销制度，其目的是保障债权人平等受偿。本文就公司债券清偿是否符合偏颇清偿撤销的构成要件进行讨论，提出借鉴美国破产法有关金融合约安全港规则，排除公司债券享有破产清偿优先权，最后提出公司债券清偿在适用偏颇清偿撤销时，...

债市法治建设专辑丨公司债券持有人会议程序与决议效力研究

摘要：当前我国现有的法律规章对于公司债券持有人会议制度在实践中遇到的一些问题尚无明确规定。对于债券持有人会议程序与决议内容存在瑕疵时会议决议效力如何认定，资本多数决的表决方式是否合理，以及如何维护异议债券持有人的合法权益等问题，本文结合法律...

市场建设丨强制初始保证金规则的国际实践及影响

摘要：2008年国际金融危机导致全球金融衍生品市场遭受重创，控制金融市场系统性风险、提高信息透明度和加强投资者保护成为危机后国际衍生品市场监管的主要改革方向。美国和欧盟等针对非集中清算的场外衍生品交易相继发布强制初始保证金和变动保证金规则，...

市场建设丨以中央登记托管结算体制强化金融风险防控

摘要：防范和化解金融风险是金融市场的永恒主题。债券登记托管结算基础设施是防范债券市场重大金融风险的关键防线，也是债券市场高效稳健运行的根本保障。债券登记托管结算基础设施制度缺陷可能引发的风险，主要有多级托管导致的资产安全风险、主权安全风险、...

市场建设丨基于自适应动态Nelson-Siegel模型的国债收益率宏观影响因素研究

摘要：国债收益率曲线在宏观经济调控、固定收益产品定价等方面有着重要的应用。为探究宏观因素对国债收益率的影响机理，本文在Nelson-Siegel（NS）模型的基础上，构建自适应动态算法，及时监测模型参数的时变性，拟合并预测利率期限结构。实证...

债券实务丨中美保险资金资产证券化产品投资对比分析与建议

摘要：本文对中美保险资金投资资产证券化产品的现状、思路和成效进行了对比，并对出现差异的原因进行了分析，在此基础上提出在当前市场条件下国内保险资金对资产证券化产品的配置建议。 关键词：保险资金 资产证券化 资产配置 近年来，我国资产证券化市场...

市场走势丨债券收益率整体下行 境外机构持续增持

2021年11月，国际大宗商品价格整体以下行为主，美国居民消费价格指数（CPI）同比增长6.8%，欧元区CPI同比增长4.9%。国内CPI同比上涨2.3%，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨12.9%，制造业采购经理指数（PMI）为5...

统计资料丨债券市场数据

主要宏观经济指标及债券指標统计表...