债券 (2017年11期)

类型:月刊  类别:商业财经
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要闻一览丨国务院金融稳定发展委员会成立
经党中央、国务院批准,国务院金融稳定发展委员会于近日成立,并召开了第一次全体会议。作为国务院统筹协调金融稳定和改革发展重大问题的议事协调机构,其主要职责是:落实党中央、国务院关于金融工作的决策部署;审议金融业改革发展重大规划;统筹金融改革发...
要闻一览丨10月CPI同比涨1.9%10月末M2创历史新低
据国家统计局数据显示,10月,全国居民消费价格指数(CPI)环比上涨0.1%,同比上涨1.9%;工业生产者出厂价格指数(PPI)环比上涨0.7%,同比上涨6.9%。人民银行公布数据显示,截至10月末,广义货币(M2)余额165.34万亿元,...
要闻一览丨资产管理业务监管新规发布
11月17日,中国人民银行会同银监会、证监会、保监会、外汇局等部门发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》。指导意见遵循以下基本原则:一是坚持严控风险的底线思维,减少存量风险,严防增量风险。二是坚持服务实体经济的根本目...
要闻一览丨鼓励境外机构中长期投资银行间债市
近日,中國人民银行发布《境外商业类机构投资者进入中国银行间债券市场业务流程》,鼓励境外机构投资者作为中长期投资者投资银行间债券市场,并对境外机构投资者的投资行为实施宏观审慎管理。业务流程明确,符合条件的境外机构投资者可自主决定投资规模,没有...
要闻一览丨金融业市场准入大幅度放宽
11月10日,财政部副部长朱光耀在国新办吹风会上表示,中方决定将单个或多个外国投资者直接或间接投资证券、基金管理、期货公司的投资比例限制放宽至51%。上述措施实施三年后,投資比例不受限制;将取消对中资银行和金融资产管理公司的外资单一持股不超...
要闻一览丨三季度信贷资产质量平稳
银监会近日发布的2017年三季度主要监管指标数据显示,2017年三季度末,商业银行(法人口径,下同)不良贷款余额1.67万亿元,较上季末增加346億元;商业银行不良贷款率1.74%,与上季末持平。2017年三季度末,我国银行业金融机构本外币...
要闻一览丨国开行试水债券置换操作
国家开发银行11月16日开展首单债券置换招标业务,业務试点操作对象为10年期活跃券“17国开15”和次新券“17国开10”。业内人士表示,债券置换招标业务是债券发行机制的重要创新,有助于实现新老活跃券的平稳过渡,增强市场利率稳定性。 责任编...
要闻一览丨IMF:全球经济上行力度增强
国际货币基金组织近日发布《世界与中国经济展望报告》认为,全球经济进入上行周期,上行力度不断增强,预计今明两年全球增长率将分别达到3.6%和3.7%,大大高于去年的3.2%,政策制定者應抓住时机推进结构性改革和财政改革,增强抵御风险的能力。...
要闻一览丨美国10月核心CPI向好 失业率降至近17年新低
美国劳工部近日公布的数据显示,美国10月核心CPI环比上升0.2%,与预期持平,高于9月的上升0.1%,主要受益于二手轿车和卡车、烟草、手机服务、机票、教育和汽车保险等成本增加。10月份美国非农部门就业岗位大幅增长,增幅创2016年7月以來...
要闻一览丨英国央行10年来首次加息
北京时间11月2日晚间,英国央行决定将政策利率由0.25%上调至0.5%,并维持4350亿英镑资产购买计划不变。这是英国央行自2007年7月份以来首次加息,也是七大工业国集团中继加拿大央行之后,第二个跟随美联储加息步伐的央行。英国央行行长卡...
要闻一览丨欧洲央行行长德拉吉:欧元区复苏强劲
欧洲央行行长德拉吉近日表示,欧元区经济已连续18个季度增长,近期数据和相关调查显示强劲复苏势头将持续,但欧元区核心通胀仍缺乏明显上升势头,充分的货币政策刺激仍有必要。德拉吉认为支撑欧元区经济继续强劲复苏有三个因素:一是前几年拖累欧元区复苏的...
要闻一览丨法国三季度经济同比增幅创6年新高
法国全国统计和经济研究所公布的数据显示,今年第三季度法国国内生产总值比去年同期增长2.2%,增幅创2011年以来新高。数据显示,三季度法国经济环比增长0.5%。二季度和一季度,法国经济分别环比增长0.6%和0.5%。该研究所10月初曾發布研...
要闻一览丨日本经济创下逾10年来最长上行周期
数据显示,日本GDP第三季年率增长1.4%。日本经济连续第七季增长,为逾10年以来最长周期。分析认为,全球经济复苏拉动了日本产口,从而抵消了国内的消费低迷。此前安倍实施了多年的经济刺激也起到了一定作用,不過日本经济还没有走出泥潭,通胀和消费...
要闻一览丨穆迪14年来首次上调印度主权信贷评级
国际评级机构穆迪11月17日宣布,将印度主權信贷评级由Baa3上调一级至Baa2,评级展望由“正面”上调至“稳定”。这是穆迪近14年来首次上调印度的主权信贷评级。穆迪表示,印度推行的包括引入商品服务税等措施在内的经济及结构性改革将有助提高生...
中债评论丨金融开放组合拳
近期在十九大前后,我国金融开放采取了一系列关键性举措,打出了一套既颇具象征色彩,又有实质内涵的组合拳,展示了我国金融开放的战略自信和战略定力。 首先是汇率机制市场化再上台阶。十九大会议期间,央行领导受访表示,当前人民币汇率机制非常趋近于市场...
特约专稿丨中央结算公司总经理陈刚明:树立金融安全理念 夯实债市制度基础
金融安全是国家安全的重要组成部分,是经济平稳健康发展的重要基础和条件。当前,世界经济的不确定事件和多样性挑战更加复杂,国内自身在发展过程中积累的一些风险可能会交叉感染和集中暴露,防范化解金融风险、维护金融稳定的重要性和紧迫性日益凸显。今年召...
特约专稿丨国务院发展研究中心金融研究所原所长张承惠:透视“灰犀牛”
所谓“风险”,就是不确定性,就是不清楚事件发生在哪里、什么时候发生以及影响有多大。金融活动的市场主体各种各样,数量巨大,关系错综复杂,千变万化,要将风险说清楚本身就是一个悖论,因为真正能说清楚的风险就不是风险了。 这几年我国高度关注黑天鹅事...
特约专稿丨强监管下中小银行理财业务变化特点与应对之策
摘要:从2016年下半年开始,监管层针对银行理财的监管日趋严格,一系列规范性文件和要求使得中小银行理财业务需要改变既有发展模式。本文分析了近期监管政策对中小银行理财业务带来的影响,通过上市中小银行2017年半年报数据描述并归纳了中小银行理财...
专题丨迎战外部冲击
中国金融四十人论坛高级研究员 中国社科院世经政所研究员 一国开放之后会面临各种外部冲击,外部冲击有多种类型,包括技术的冲击、文化的冲击及经济的冲击等,这里我重点讲一下跟金融领域相关的外部冲击,以及我们如何去应对这些冲击。 美联储货币政策牵动...
专题丨债务周期新解
后危机时期债务问题引发广泛关注 目前,全球经济还处在次贷危机之后的后危机时期,国内外都比较关注债务问题。高债务通常会引发通缩,如果出现持续通缩或者市场价格持续偏低,工业企业就缺少继续生产的动力,所以要打破这种循环。近年来,美联储通过实施量化...
专题丨担保圈链条的构成及其风险化解对策
摘要:担保与担保圈在本质上都属于《担保法》管辖的范畴,但两者差异很大。担保圈主要有线性担保结构、环形结对结构和网状交织结构三种。从近些年担保圈风险事件来看,可以通过丰富抵质押、政府增信、更换担保人、银行折让、关联方承接等方式化解担保圈风险。...
专题丨从微观结构视角看中国债券市场信用利差
摘要:经典的信用利差研究基本遵循完全竞争市场假设,但现实的债券市场在微观结构上存在不完全竞争或不完全有效情况,且各国债券市场在微观结构上也存在极大差异,导致信用利差理论值与实际值差异较大。本文对中国债券市场的诸多微观结构问题进行分析,对中国...
专题丨地方政府投融资平台违约猜想
摘要:在违约多发时期,地方政府投融资平台尚未出现违约事件,城投债依然是债券市场刚性兑付的“信仰”所在。但是新常态下,各级政府通过将负债纳入预算管理、回收信用资源、减少信用供给的方式等强化预算约束能力,并通过多项政策措施防范债务风险,使得平台...
专题丨我国地铁行业发债企业信用状况及未来展望
摘要:本文介绍了近年来我国地铁行业发展概况及主要筹资方式,重点分析了地铁行业发债企业信用状况。通过分析认为,我国地铁行业存在一定的长期债务偿还压力,但公益性特征以及隐性政府支持使得该行业具有较好的抗风险能力,因此给予正面展望。 关键词:地铁...
债券实务丨IFRS9实施后新旧准则转换方法及其对债券投资的影响
摘要:国际会计准则委员会于2014年7月发布《国际财务报告准则第9号:金融工具》(IFRS9)最终稿,明确于2018年1月1日起开始实施,并鼓励有条件的国家提前实施。本文首先总结了新准则实施经验及新旧准则并行实施难点,提出转换建议遵循的技术...
热点追踪丨金融监管趋严下银行同业业务新特点及相关建议
摘要:本文回顾了10年来银行同业业务发展的三个阶段,总结了当前同业监管的新框架特点,分析了在监管新框架背景下同业市场的变化以及对商业银行资产负债的影响,并提出了相关策略建议。 关键词:金融监管 银行同业 去杠杆 商业银行 银行同业业务发展回...
热点追踪丨新常态背景下国外经验对于推动我国债转股的启示
摘要:我国经济进入新常态之后,通过债转股实现企业降杠杆和银行资产质量提升成为焦点问题。本文在回顾我国两次债转股过程的基础上,比较分析了国外实施的政府主导型、银行主导型和市场主导型三种债转股模式的特点及经验,并就推进我国债转股提出了相关政策建...
市场建设丨对外开放背景下中国信用评级业发展评析
摘要:随着我国信用评级市场的开放,国内信用评级行业面临新的挑战。本文分析了信用评级市场开放可能带来的影响,对开放后的市场格局进行了展望,同时对我国信用评级业下一步的发展和参与全球竞争给出了三个战略建议。 关键词:信用评级 评级机构 债券市场...
全球视点丨境外央行货币政策前瞻指引实践的经验教训及其正确使用方式
摘要:前瞻指引能很好地强化货币政策传导效力与维护金融稳定,但在使用不当的情况下,亦会产生金融混乱及央行信誉损失的代价。从西方经验来看,前瞻指引使用有其章法可循,本文分析了前瞻指引的副作用及正确运用方式,同时根据我国实际情况提出了针对性的建议...
全球视点丨全球国债期权市场产品设计经验及启示
摘要:国债期权自诞生以来便发展迅速,现已成为全球场内长期利率期权市场的最大品种,在丰富债券市场风险管理体系、完善宏观金融审慎监管指标体系等方面发挥了积极作用。本文以美国、欧洲、日本、加拿大和澳大利亚的国债期权市场为分析对象,系统梳理和比较研...
机构看市场丨从历史与现实的视角判断此轮债市调整程度及方向
▲2017年10月30日10年期国债即期收益率为3.95%,分位数为0.707,没有进入上四分位数,说明安全垫还不够厚,配置10年期国债还不够安全。 ▲前3轮熊市期间,即期收益率平均值比最高值平均低87BP,本轮熊市截至2017年10月30...
交易员手记丨“一致预期”反转后曲线形态“正常化”
10月以来,债券市场的关键词是:缺钱、预期反转、恐慌、止损、熊市周年等。期间,毫无交易机会可言,每一次收益率的小幅下行似乎都成为较好的减仓机会,听到更多的是抢筹者的自责与止损者的哀嚎,是买方机构对2016年同期债市大幅波动的记忆犹新与惨痛教...
市场走势丨债券交投量平稳中债价格指数略下跌
2017年10月份,美国新增就业数据为26.1万人,虽然不及市场预期值,但失业率持续下调,刷新2000年以来的低位;消费者价格指数CPI同比涨幅超出市场预期,综合各项经济数据表现,市场对美联储12月加息的预期高涨。欧元区经济体同比通胀率下降...
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