证券市场红周刊 (2023年07期) 电子版

目录

编者的话丨赚业绩的钱更安心

“赚估值的钱有时会比较难，赚业绩的钱会更安心！”这是本周封面文章嘉宾鲍无可在采访过程中所传递出的核心观点。作为深度价值派的公募基金经理，他在投资实战中始终将安全边际作为恪守的投资准则。 从他的重仓股中，我们几乎看不到烂熟于心的机构“抱团”标...

一周焦点丨全面实行股票发行注册制制度规则发布实施

摘要：2023年2月17日，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行。证券交易所、全国股转公司、中国结算、中证金融、证券业协会配套制度规则同步发布实施。...

一周焦点丨证监会启动不动产私募投资基金试点

摘要：据中国证监会消息，为进一步发挥私募基金多元化资产配置、专业投资运作优势，满足不动产领域合理融资需求，近日，证监会启动了不动产私募投资基金试点工作。不动产私募投资基金首轮实缴募集资金规模不得低于3000万元，在符合一定要求前提下可以扩募...

封面文章丨对话景顺长城基金经理鲍无可：受益经济复苏有色、能源需求旺盛带动价格上涨水电板块被低估弹性大成长股阵营AI是王者

编者按 春节后股市展开高位震荡，行情处于上下两难境地。上周，内地公募圈中公认的深度价值派代表人物景顺长城股票基金经理鲍无可接受了《红周刊》的专访。他指出：“今年价值风格会更占优，一些周期品的优势明显，特别是有色、能源等赛道中一些细分龙头。”...

漫步华尔街丨主持人语

全球投资者围绕“经济”和“潜在的衰退”辩论了许久，但美股没有崩溃，而是从底部反弹了4个月。 收益是首要推动因素，盈利高的公司会有更好的股价表现。这回到一个简单的纪律上，投资于具有宽厚护城河的公司，并在估值便宜时，勇敢的展现一个价值投资者的逆...

漫步华尔街丨零售前景堪忧科技风头无两通胀、加息、衰退令美股吸引力大减

过去一周，如沃尔玛（Walmart）、英伟达（NVIDIA）等零售、科技巨头纷纷发布财报，为投资者窥探美国经济现状、美股前景提供了一个窗口。 近期，美股再度从高位跌落，走势震荡。在一系列远超预期的美国经济数据（非农就业报告、零售销售、消费者...

漫步华尔街丨做长线游戏对中国股票给出“超配”评级

2023年的惊喜：中国增长、日本告别通缩、印度持续发展…… 树不可能长到天上去，可为什么投资者会期望在经历了有史以来最强劲的3个月后，股票市场还能继续飙升？特别是美国以外的发达市场和EAFE指数。 市场研究公司AllStarCharts指出...

漫步华尔街丨一周海外焦点

伯恩斯坦看多阿里、腾讯、拼多多和京东 全球知名投资公司理查德·伯恩斯坦日前发布了一份报告，称现在是增加科技股公司投资的时候了，他们给出了一份名单，其中包括4家中国互联网公司。 “科技行业股价经历了很深的回调，即便在最近的反弹后，仍...

漫步华尔街丨景顺：政策利好、增长加速、发行量走低中资美元债收益将上升

我们对中资美元债持乐观态度。在利好政策的支持下，中国经济增长已在第一季度开启强劲复苏之路。中国政府1月初出台了多项稳楼市政策，其中包括：发行国家担保企业债券、延期偿还银行贷款、调整托管账户预售资金、恢复A股配售、离岸贷款融资等。 考虑到以往...

漫步华尔街丨货币成本有望促进公司优胜劣汰目前环境对优质股和收益策略有利

1月份全球股市的强劲表现反映了市场对未来的积极展望。投资者似乎已经走在了通胀和利率变化的前面，并在目前聚焦于经济增长的前景上。投资者这样做在多大程度上是正确的，将决定未来几个月股市的走势。 核心通胀可能仍将保持韧性美股反映的衰退可能性降至1...

热点聚焦丨私募基金重回房地产房企融资难现状有望实质性改善

不动产私募的重新打开，意味着房企在获取融资、缓解资金面压力上多了一个新的有力手段。不动产私募试点的政策重心主要还是为了保交楼和盘活存量住宅。 证监会启动了不动产私募投资基金试点工作，为解决房地产融资端又注入一针强心剂。自2022年四季度以来...

热点聚焦丨“提前还贷潮”背后：违规“转贷”乱象丛生银行股短期或承压

在数十个城市为“稳楼市”下调首套房贷款利率之际，存量房“提前还贷潮”意外出现。而火热的提前还贷进一步催生了许多违规操作乱象，比如违规将经营贷置换为房贷等。对于银行股来说，“提前还贷潮”可能会影响银行的短期业绩表现，但长期主要是受宏观经济增长...

热点聚焦丨减资金空转降合规成本利多城商行中国版“巴塞尔协议Ⅲ”促银行年轻化

值得特别注意的是，由于2022年末商业银行信用风险加权资产占银行风险加权资产的92.6%以上，我们更应该重点关注的是，征求意见稿中信用风险加权资产的计量规则变化对资本流向的影响。 对商业银行产生重大影响的中国版“巴塞尔协议Ⅲ”来了！ 2月1...

热点聚焦丨商业银行大悖论：更高的利润更低的估值

在中国的商业银行净利润创下历史最高之际，其估值水平也触及了历史最低。数据显示，42家商业银行创造的利润贡献A股全部上市公司的近四成，但是其市值占比A股不足10%。 中国商业银行的利润从未像现在这样高。虽然银行還未发布2022年财报，但202...

热点聚焦丨“小而美”的基金经理值得珍惜阿尔法收益短期是爆点长期需谨慎

明星基金经理、业绩冠军总会受到投资者关注。但从历史表现看，这些基金在登顶之后表现并不尽如人意。对投资者而言，“小而美”的潜力型基金经理对于博取阿尔法收益更为重要，但因管理经验多缺失而留下隐患。 从2022年公募业绩排名前十的基金看，大部分规...

行业与公司丨红利期结束航运价格重回疫前水平景气度低迷船司业绩回归正常年份

航运价格的逐步回归理性，导致海运和集装箱生产企业的最新业绩预期较前两年有明显下滑。随着航运价格上涨红利期的结束，业内人士判断，船司的年利润将回归正常年份。 上海航运交易所2月17日发布的数据显示，上周上海出口集装箱运价指数（SCFI）下跌2...

行业与公司丨“禁酒令”再现长期影响有限复工复产带动白酒消费场景重新活跃

随着产业陆续复工，营商环境改善，差旅需求增加带动相关场景需求稳步修复；高端酒动销稳健，供需双重修复。虽然“禁酒令”再现江湖，但长期影响有限，白酒消费仍然机会多多。 近日，市场热传一份中国人保财险发布的《关于印发“禁酒令”的通知》，六条“禁酒...

行业与公司丨亏损开局紧急收储成股价“护城河”？二次探底种猪和成本优势猪企占优

近一年猪价“淡季不淡，旺季不旺”，养殖难度增大，猪企“护城河”在哪里？中央冻猪肉收储等于猪企“护城河”吗？兔年消费复苏影响下，猪企上市公司投资价值又如何？ 2月24日，2023年首批中央储备冻肉收储交易正式开市，此前一周，2月17日，国家发...

行业与公司丨“供求失衡+低估”推高有色板块这些有产能释放的龙头股机会更佳

随着美联储加息预期逐步见顶，包括铜、铝、金、银在内的有色品种有望逐步步入长期上行阶段，通胀及就业等数据的韧性带来更多的是短期扰动。 从供需关系看，铜、铝等品种因新能源而增加需求，供给却在ESG的要求下减少，即便不考虑美元计价影响，多数有色品...

行业与公司丨主导产品价跌新项目稳固利润

《红周刊》： 福能东方拟向控股股东定增募资不超5亿元，用于补充流动资金和偿还债务，此举会缓解公司目前的困境吗？ 邱诤： 2020年上半年，福能东方完成了对超业精密88%股权的收购，借此实现了公司在锂电池自动化生产设备领域的拓展。2021年和...

民间智慧丨牛市初期震荡多

低位为王 主持人： 人间四月天，泛舟谱新篇，传统的泛舟春季交流会，今年终于有望恢复。三年来，粉丝生死相守，令泛舟深受感动。本次会议，以低位为王，享受牛市为主题，听说你将拿出全新内容。 泛舟： 三年来大家克服困难，已成生死之交，自当竭力回报。...

市场策略丨主力观望大盘年线关前磨蹭

兔年A股高位震荡，在素有“大年线”之称的360天K线关口下方横盘整理。乐观来看，大盘近期的缩量调整是关前蓄势。 资金开始回归楼市、股市和实体经济 美联储周三发布今年首次货币政策会议纪要，透露的信号是通胀虽在降，但仍高于2%的目标位，加息仍有...

市场策略丨地产、基建产业链有望成为当前主线优先关注上游建材钢铁、煤炭等板块

2月20日，证监会宣布启动不动产私募投资基金试点工作，投资范围包括特定居住用房、商业经营用房、基础设施项目等，成为地产“第三支箭”的响应，将进一步填补房企股权融资的不足。 去年下半年以来，基建、地产政策持续发力，1月70城房价企稳，同时全国...

投基有道丨人工智能走红促量化基金热度提升算法交易是投资成功的关键因素

当A股市场全面追逐人工智能赛道热点之际，基民也在热捧堪称“AI基金”的量化产品。 近期随着业绩回暖，私募量化基金纷纷打开申购，理由不外乎策略模型体系已经升级，策略容量已经扩容至更高水平。无论是大型公募还是中小型基金公司，在人工智能、Chat...

专栏文章丨期货交易量激增机构投资者青睐股指及与经济高度相关金属、农产品

芝商所数据显示，过去三年，中国投资者的交易中，股指产品交易量的增长非常快，比如迷你纳斯达克100指数等。笔者认为，这些指数产品之所以很受欢迎，是因为它们可以以比较低的成本帮助投资者获得股票敞口方面的避险。值得注意的是，股指之外的金属和农产品...

股市嘚吧嘚丨关注资金情绪恢复力度

继续关注盘面氛围 主持人： 沪指走的很纠结，资金也很犹豫，你怎么看？ 袁月： 考虑到时间周期、所处位置、盘面效应、各指数共振和国内外形势等因素，短期对沪指不要有太高的期待，新高与否不是重点，关键还是看盘面氛围，如果不能出现放量大涨形成有效突...

聚焦IPO丨麦士德福三度变更辅导保荐券商股权代持、关联交易疑云有待澄清

拟IPO公司麦士德福虽然进入到问询阶段，但公司依然存在很多疑点，譬如实控人与中金国联实控人之间的部分交易是否具有关联性？是否存在突击提升营收规模的行为？ 深圳市麦士德福科技股份有限公司（简称“麦士德福”）上市之路颇为坎坷，辅导机构曾多次更换...

聚焦IPO丨晨泰科技实控人父母卷入担保圈危机专利信息有虚假陈述之嫌

晨泰科技科创板上市未成又转战创业板，虽然勉强符合创业板上市标准，但财务数据上的漏洞百出，以及研发专利取得上的不诚实，或让其上市之路变得不顺利。 新三板转科创板IPO“折戟”后逾一年，浙江晨泰科技股份有限公司（以下简称“晨泰科技”）重振旗鼓，...

聚焦IPO丨核心产品毛利率滑坡芯天下业绩增长持续性堪忧

此前，乘着芯片涨价的东风，芯天下业绩飞速增长，然而随着芯片市场供需逐步趋稳，其业绩开始回落，公司业绩未来能否持续增长令人担忧。 此前，芯天下技术股份有限公司（以下简称“芯天下”）在创业板的上市申请已经获得上市委会议通过，距离上市发行仅差临门...

聚焦IPO丨宇隆光电严重依赖京东方独立性待考与莱特光电“同业竞争”疑点仍存

九成以上收入来自京东方，宇隆光电大客户依赖情况十分严重，更重要的是，根据业绩预告，京东方自身的经营状况也不太好，宇隆光电一旦失去这位大客户，公司恐怕很难继续经营下去，因此，公司独立性是个不小的问题。 随着终端需求疲软和产品价格的持续下探，2...

聚焦IPO丨下周6只新股“来袭”打新思维要“更新”

据Wind数据显示（截至2月24日17时），即将于下周（2月27日至3月3日）进行网上申购的新股共有6只，其中有4只新股集中在主板发行，具体为上证主板3只、深证主板1只，另外创业板和北证也将各迎来1只新股（详见附表）。 从行业分布来看，6只...

新股专区丨宝地矿业(601121) 申购代码780121 申购日期2.27

发行概览： 本次公司拟公开发行不超过20000万股普通股（A股），占发行后总股本的25%。本次新股发行及上市的募集资金扣除发行费用后将用于投资以下目：新疆天华矿业有限责任公司松湖铁矿150万吨/年采选改扩建项目、补充流动资金。 基本面介绍：...

新股专区丨华塑科技(301157) 申购代码301157 申购日期2.27

发行概览： 本次拟发行股票数量1500万股，且占发行后总股本的比例为25%。公司募集资金拟投资项目如下：电池安全监控产品开发及产业化建设项目、研发中心建设项目、营销服务网络升级建设项目、补充流动资金。 基本面介绍： 公司是一家专注于电池安全...

新股专区丨通达创智(001368) 申购代码001368 申购日期3.1

發行概览： 发行人本次拟向社会公众公开发行人民币普通股（A股）不超过2800万股，占发行后总股本不低于25%。本次发行所募集的资金扣除发行费用后，将按照轻重缓急顺序安排实施，具体使用计划如下：通达6#厂房（智能制造生产基地建设项目）、通达创...

新股专区丨上海建科(603153) 申购代码732153 申购日期3.1

发行概览： 公司拟向社会公开发行不超过5500万股人民币普通股，占发行后总股本的比例不低于10%。公司本次募集资金将按轻重缓急的原则，投资于以下项目：核心业务能力提升项目、企业科创中心和信息化能力建设项目、数智科技产业能力提升项目。 基本面...

新股专区丨亚光股份(603282) 申购代码732282 申购日期3.3

发行概览： 公司拟向社会公众公开发行人民币普通股（A股）3350万股，发行募集资金扣除发行费用后，将投资于以下项目：年产800台（套）化工及制药设备项目、年产50套MVR及相关节能环保产品建设项目、补充流动资金及偿还银行贷款。 基本面介紹：...