证券市场红周刊 (2023年10期) 电子版

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编者的话丨银行股拐点正加速到来

欧美银行业危机愈演愈烈，继硅谷银行爆雷打开潘多拉魔盒后，瑞士信贷、第一共和银行等陆续掉入漩涡。仅美国本土而言，一周内已有三家银行因挤兑倒闭。 上述银行爆雷存在直接的导火索：随着美联储持续加息，银行资产端所买的大量债券出现浮亏。当银行面临流动...

一周焦点丨统计局：1-2月份规模以上工业增加值增长2.4%

摘要：国家统计局发布数据显示，1-2月份，全国规模以上工业增加值同比增长2.4%；社会消费品零售总额77067亿元，同比增长3.5%；全国固定资产投资(不含农户)53577亿元，同比增长5.5%。2月，全国城镇调查失业率平均值为5.6%，比...

一周焦点丨央行：2月社会融资规模增量为3.16万亿元

摘要：央行数据显示，2月末，广义货币(M2)余额275.52万亿元，同比增长12.9%，增速分别比上月末和上年同期高0.3个和3.7个百分点。2月份人民币贷款增加1.81万亿元，同比多增5928亿元。2023年2月社会融资规模增量为3.16...

封面文章丨房企债务重组加速新政驱使下行业新一轮洗牌加码

编者按 据易居房地产研究院数据，2月份较1月份楼市显著回暖。2月份全国60城新房成交面积同比增长37%，是近21个月以来的首次同比“转正”。政策激发的楼市回暖，给身处亏损泥潭甚至是深处退市边缘的房企“续命”，起到很大支撑作用。有的企业在积极...

面对面丨亚洲将迎来价值投资光明的十年我们许多基金目前超配中国股票

全球供应链多元化是长期趋势，这可降低全球对中国工厂的依赖度。但是，我们认为，中国仍将占据制造业的主导地位。 对经济复苏的乐观预期，让2023年年初以来的资本市场表现强劲，但市场对经济基本面复苏的力度能否支持市场继续回暖出现分歧。近日，瀚亚投...

漫步华尔街丨主持人语

在硅谷银行突然倒闭后，投资者回顾了过去100年间银行业度过的危机，希望寻找到对于未来的清晰指示。 20世紀，全球发生过两次可识别的银行业危机，一次是2008年爆发的次贷危机；另一次是1980年代末和90年代初的储蓄和贷款危机。这些风险导致股...

漫步华尔街丨Meta两次裁员推动股价上涨78%但后续缺乏上涨动能

科技巨头“裁员潮”刚从新闻头条让位，社交媒体平台Facebook和Instagram的母公司Meta又爆出大消息。 Meta宣布计划在未来几周和几个月内再裁员10000人。并停止目前放出的5000个职位空缺，放慢招聘节奏。这是Meta首席执...

漫步华尔街丨在政治经济环境稳定下来后恐惧可能让位于贪婪

编者按：硅谷银行爆雷、美联储加息50个基点的预期、瑞信银行的危机……宏观环境最坏能坏到什么程度？衰退和金融危机都有可能。在这样的环境下，股票的投资价值应进行重估。 首先，以美国为主的主要经济体过去20年的“大放水”周期正在结束，高通胀和高利...

漫步华尔街丨一周海外焦点

瑞士信贷承认财务控制有缺陷 瑞士信贷周二发布了年度报告，关于2021年和2022年的财务，年报中表示，“我们对财务报告的内部控制存在重大缺陷。”包括，未能设计和维护有效的风险评估流程，并且识别和分析重大错报风险。 目前，瑞信正在进行大规模重...

漫步华尔街丨在不确定性时期通过做好风险管理赚取超额回报

经过20年的宽松货币政策后，投资者必须在未来市场挑战在近乎常态的情况下管理投资组合。 其实那是一段美好的时光。长达20年的宽松货币政策以及接近零的利率水平，再加上接连数轮不断扩大的刺激经济支出，彻底扭转了审慎的投资原则。 众多初出茅庐的投资...

专题丨欧美银行业接连爆雷非“雷曼重现”但波动将持续

接二连三的风险事件无疑令市场的神经变得更为脆弱和敏感，任何的风吹草动都可能会被无限放大，市场在接下来的一段时间内可能会处在一种无序混乱的状态之中。 自硅谷银行（SVB）风波发酵以来，多家中小银行也出现了挤兑危机，市场最关心的莫过于谁是下一个...

专题丨部分区域性银行质量尚可估值不高个人投资者可关注区域银行ETF机会

每次央行加息，总有些什么会破碎。 这次的问题在于加息的速度太快了。人们可以回过头来对硅谷银行“评头论足”，但一定程度上，他们也是充裕流动性下的牺牲品。 在笔者看来，硅谷银行的破产并非无迹可循，其早在去年三季报的时候已经资不抵债了。但硅谷银行...

专题丨美疯狂加息陷入“不可能三角”困境硅谷银行破产暴露区域性银行风险

以硅谷银行倒闭为代表的美国区域性银行正走向一个令人不安的局面。主要是由于2008年金融危机之后，美国区域性銀行承担更多的风险。区域性银行客户集中度高，负债端不稳定。初创型高科技公司无法穿越加息周期。加上美联储正处在“不可能三角”的困境中，硅...

专题丨硅谷银行成首张倒下的多米诺骨牌？美联储或因此放缓加息利好A股

硅谷银行后瑞士信贷银行“暴雷”，股价一度暴跌30%。虽然瑞士央行、瑞士金融市場监督管理局也发表联合声明，将向瑞信提供流动性持。但很多人担心，是否会有其它的商业银行也出现类似的风险？ 硅谷银行48小时“暴毙而亡”。虽美国财政部、美联储、美国联...

本刊特稿丨商誉减值“扰动”财报季上市公司“秀财技”迎来强监管

随着上市公司陆续发布2022年年报，各家公司商誉减值情况也浮出水面。据《红周刊》统计，截至3月13日，沪深两市已有107家公司发布2022年年报，2726家公司发布业绩预告。在107家发布年报的公司中，有19家在2022年计提商誉减值准备，...

本刊特稿丨慧辰股份连收两封问询函2000万变296万转让子公司股权疑点多

慧辰股份新近动作不断，一方面发布业绩快报；另一方面进行股票回购。这本该赢得市场好评，但其之前收到的两封监管层问询函，令市场不得不对其以上动作保持观察。 据监管层问询函，主要是关注慧辰股份在出售子公司北京信唐普华股权方面是否存在高买低卖行为，...

热点聚焦丨汽车“降价潮”冲击波持续演化品牌溢价效应淡化、毛利率降低

“东风系”超预期降价行为引发汽车行业大震荡，目前已经有几十个品牌车企在跟进。业内人士判断：话语权较弱的上游供应商将产生较大利空，而下游4S店经销体系也将受到前所未有的冲击。 3月10日，“南北大众”旗下的ID系列推出促销政策；3月13日，北...

热点聚焦丨民营房企新增投资开始回暖大规模投资或待下半年

房地产市场转暖，民营房企也逐渐在拿地、融资等方面有新动作。不过，部分房企以价换量，力求在区域市场维持龙头地位。而且，房企对新增投资保持谨慎，短期还是以去库存为主。 3月16日，国家统计局发布70个大中城市房价变化数据，2月份新建商品住宅价格...

热点聚焦丨年内公募基金清盘潮再涌中型公司塞翁失马小型公司举步维艰

公募基金清盘是市场优胜劣汰的必然结果。在今年市场热点快速切换、主线迟迟未明的结构性行情下，长期没有做出成绩的基金遭到投资者用脚投票也在情理中；同时也不排除有基金公司主动抛弃一些价值不大的壳资源。 相关统计显示，2023年截至目前，内地公募行...

热点聚焦丨大学城地产项目有人欢喜有人忧热度有所减退成熟度影响去化速度

“大学城”建设、发展至今已经过去20多个春秋。而伴随“大学城”建设与时俱进的不光有周边配套，还有被挖掘出巨大商业价值的地产项目。 继20世纪90年代高校合并、高校扩招等一系列动作，大学城如雨后春笋般在全国范围内遍地开花。2000年8月，廊坊...

行业与公司丨股息率是评价首要指标高速股和高速REITs是当前最优“类债资产”

过去一年，疫情对高速类资产的经营造成了一定扰动：根据最新业绩预告，以粤高速A为代表的高速公路股，2022年营业收入和归母净利润同比分别下滑21.17%、24.29%，而以平安广州广河REIT为代表的高速REITs，2022年可供分配金额同比...

行业与公司丨薄膜电容受益风光储装机量提升应用于新能源车性能优势突出

由于风光储以及新能源车等下游持续高景气，导致薄膜电容市场不断扩大。与此同时，这一领域国产替代趋势明显，国内厂商加速扩产提高市占率，逐步建立起竞争优势。 从电容器产品分类来看，电容器产品根据材质的不同可分为陶瓷电容器、铝电解电容器、钽电解电容...

公司巡礼丨泓淋电力将强势登陆创业板行业中的高质量发展“全科绩优生”

3月17日，全球电源线组件行业龙头——泓淋电力（301439.SZ）成功登陆创业板，迎来资本市场首秀。 公开资料显示，泓淋电力专注于电源线组件和特种线缆的研发、生产和销售。作为全球电源线组件龙头企业，泓淋电力在计算机、家电、终端零售和新能源...

公司巡礼丨天源环保：2022年环保整体解决方案收入增超两倍发行可转债助推业务拓展

3月15日晚间，天源环保（301127.SZ）发布2022年年度报告。2022年，公司共实现营收12.72亿元，同比大增67.41%，同期归母净利润为2.02亿元，同比增长26.18%，收入规模与盈利水平双双创出历史新高。此外，公司拟向全体...

民间智慧丨上证指数明显失真

短期震荡长期牛市依旧 主持人： 记得泛舟2月底对3月的市场再次进行了预判，说得很清晰，“3月最强指数独一份就是沪指，如果再加一个辅助的，中证500。”赛程过半，期间欧美市场发生了黑天鹅事件，但大A目前各指数的表现也确实如此，有没有什么调整或...

民间维权丨ST摩登：年报披露在即为何突击更换审计机构？

刚刚更换审计机构才三月有余，ST摩登便再次撤掉新上任的年审机构。令人蹊跷的是，当前正值年报披露窗口，ST摩登究竟在打什么小算盘，引发了监管层注意，而且因为这一操作，ST摩登还面临终止上市风险。 频繁更换审计机构 2022年3月15日晚间，S...

热点追踪丨这些公司新产能是否助推成长

《红周刊》： 2022年新诺威实现营业收入26.26亿元，同比增长42%；实现净利润7.26亿元，同比增长84.70%，公司2023年业绩能否继续增长？ 邱诤： 新诺威是全球生产规模最大的化学合成咖啡因生产商，2019年至2021年公司的咖...

市场策略丨欧美银行相继爆雷连锁反应持续发酵加息预期降温利好有色、科技板块表现

继硅谷银行后，欧美银行风险频发引全球震荡，对于国内的银行业来说，整体所处政策和经营环境稳定，出现类似流动性风险事件概率较小。 与此同时，美联储可能会意识到加息对银行系统的压力，市场对于美联储加息预期大幅降温。叠加避险情绪升温，利好金价及有色...

市场策略丨公募基金经理减负“提升业绩”重点追踪明星代表作变化

开年以来，“一拖多”基金经理纷纷减负，减负的原因多种多样：部分是因为业绩下滑，部分是因为合规要求。预计一些明星基金经理减负后，超额收益获取能力上升。笔者建议基金投资者重点关注明星代表作的变化，特别是重点关注减负前仍能保持较好业绩排名的基金经...

专栏文章丨五个细节透视中国出口“东升西降”汽车出口增长凸现投资机会

2023年前2个月，东盟跃升为我国第一大贸易伙伴，中国企业一方面降低成本将低产值产业链转移至东盟，另一方面利用东盟与欧美国家在贸易上的政策红利提供中间品和原材料。中国原来部分直接出口到欧美的商品转而经过东盟再出口至欧美，中美表面的贸易量下降...

股市嘚吧嘚丨选择比盘面更强的方向

短期看盘面氛围 主持人： 本周指数感覺分歧较大，该如何应对？ 袁月： 近期指数观点比较明确，处在正常的调整结构中，仅从技术上看调整空间不大，需要用时间完成调整结构和震荡。调整的第一目标位在3190点缺口附近，有不可控因素也会去第二个缺口，这...

聚焦IPO丨海康机器营收和利润真实性有疑大量关联交易背后公允性不足

虽然海康机器报告期内的基本面表现出色，但背后却是凭借着政策补贴、税收优惠、关联交易等条件去获得的，若剔除這些因素影响，则其基本面还能否乐观存在不确定性。 近年来，海康威视一直在鼓励内部员工创新创业，并建立起内部创新跟投制度，先后成立了莹石网...

聚焦IPO丨青都旅游募投项目背后风险需重视经营业绩不理想上市路难行

近年来，青都旅游业绩波动较大，表现不佳，虽然在全面注册制正式实施的背景下，沪深主板上市的条件大幅优化，但其仍然难以达到新的上市标准。其虽然是按照核准制标准进行申请，但仍存较大不确定性。 3月3日，成都市青城山都江堰旅游股份有限公司（以下简称...

聚焦IPO丨中天氟硅主要原材料来自竞争对手与大股东关联交易考验“独立性”

中天氟硅与大股东存在巨额关联交易，由于双方关系的特殊性，容易出现为了助推公司成功上市，而粉饰发行人业绩水平的情况，双方关联交易的公允性及真实性较难保证，公司的独立性也令人怀疑。 目前，浙江中天东方氟硅材料股份有限公司（以下简称“中天氟硅”）...

聚焦IPO丨两位核心技术人员“缺席”招股书康美特原材料供应商资质存疑

从新三板摘牌的康美特，正在申请科创板上市。其官网和招股书显示，公司一位首席技术官在一个月前还参加公开活动，但在近一月后公告的招股书中却没有出现。另外，公司主要原材料供应商中，有的或许存在资质不全的情况。 北京康美特科技股份有限公司（以下简称...

聚焦IPO丨日联科技深度绑定宁德时代华海诚科逆势扩产存在隐忧

下周（3月20日至3月24日），即将进行网申的新股共有9只，其中有4只新股将登陆科创板，3只在创业板，2只在北证。从行业属性看，隶属计算机、通信和其他电子设备制造业的新股有3只，隶属专用设备制造业的有2只，余下4只新股分属化学原料和化学制品...

新股专区丨科瑞思(301314) 申购代码301314 申购日期3.17

发行概览： 公司本次向社会公开发行人民币普通股1062.50万股，占发行后总股本的比例为25%。本次发行所募集的资金总量扣除发行费用后分别投资于下列项目：高端全自动精密磁性元器件绕线设备技术升级及扩充项目、创新研发中心项目、补充运营资金。 ...

新股专区丨日联科技(688531) 申购代码787531 申购日期3.22

发行概览： 本次公开发行股票1985.1367万股，占发行后总股本的25%。本次向社会公众公开发行新股的募集资金扣除发行费用后将投资于以下项目：X射线源产业化建设项目、重庆X射线检测装备生产基地建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金。 基...

新股专区丨中科磁业(301141) 申购代码301141 申购日期3.23

发行概览： 本次公开发行2215万股，为本次公开发行后总股本的25%。本次募集资金投资项目均与公司主营业务相关，具体如下：年产6000吨高性能电机磁瓦及年產1000吨高性能钕铁硼磁钢技改项目、研发技术中心建设改造项目、补充营运资金。 基本面...

新股专区丨科源制药(301281) 申购代码301281 申购日期3.24

发行概览： 公司本次拟向社会公众公开发行不超过1935万股人民币普通股（A股）股票，占本次发行完成后股份总数的25.02%。本次发行募集资金扣除发行费用后投入以下项目：原料藥综合生产线技术改造项目、药用原料绿色智能柔性生产线项目、研究院建设...

新股专区丨南芯科技(688484) 申购代码787484 申购日期3.24

发行概览： 公司拟首次公开发行不超过6353万股人民币普通股，所募集资金扣除发行费用后，全部用于公司主营业务相关项目及主营业务发展所需的营运资金，具体情况如下：高性能充电管理和电池管理芯片研发和产业化项目、高集成度AC-DC芯片组研发和产业...

新股专区丨国泰环保(301203) 申购代码301203 申购日期3.24

发行概览： 公司本次拟申请公开发行不超过2000万股人民币普通股，全部为发行新股，且公开发行新股数量不低于发行后公司总股本的25%。本次发行募集资金将根据公司实际情况投资于下述与公司主营业务相关的项目：成套设备制造基地项目、研发中心项目。 ...

新股专区丨云天励飞(688343) 申购代码787343 申购日期3.24

发行概览： 公司决定申请首次公开发行8878.34万股人民币普通股（A股）。本次首次公开发行股票所募集的资金扣除发行费用后，将投资于以下项目：城市AI计算中枢及智慧应用研发项目、面向场景的下一代AI技术研发项目、基于神经网络处理器的视觉计算...

新股专区丨华海诚科(688535) 申购代码787535 申购日期3.24

发行概览： 公司拟向社会公开发行不超过2018万股A股普通股股票，占发行后总股本不低于25%。本次公开发行股票募集资金扣除发行费用后，投资于以下项目：高密度集成电路和系统级模块封装用环氧塑封料项目、研发中心提升项目、补充流动资金。 基本面介...