关键词：沪深300指数期货；标的指数；日历效应；股指期货
摘 要：指数期货与其标的指数现货之间存在长期稳定的均衡关系，因此可以采用普通最小二乘法和广义自回归条件并方差模型来实证检定我国首只金融期货标的指数——沪深300指数的隔夜效应、日内效应、周内效应及月内效应。实证结果表明：日内及周内效应均显著存在于沪深300指数，该指数每日日内收益率的分布呈现“w”字的型态，且一周中周一的收益率显著为正；而沪深300指数不存在隔夜及月内效应。
中图分类号：F830.9l
文献标志码：A
文章编号:1009—4474(2007)05-0001-05
随着我国将在2007年年内推出股指期货交易，指数期货的相关研究正在成为理论界和实务界面对的课题。以前，学者对指数期货的研究都集中于美、欧、日、韩以及我国港台地区的市场，针对国内首只金融期货——沪深300指数期货的实证分析严重不足，对其标的指数运行特征的研究也部分受限于沪深300指数发布时间较晚而相对匮乏。但作为重要的市场异常现象之一的日历效应，代表着市场呈现某种规律性变动，这对投资者投机、套利和规避风险有着重要的参考意义。（剩余2237字）