一、总量测算与调控
（一）形势判断
１、对“十五”投资总量形势的估计
进入“十五”时期后，我国投资总量一直保持着较强劲的增长势头，２００５年资本形成率将达到４５％以上，为改革开放以来的最高值，十分引人注目。我们认为，近期特殊的高投资率是因一系列有利于储蓄和投资而不利于消费的长短期因素不寻常的叠加造成的。其中包括世界经济强劲增长引起的外需迅猛增加，国内经济高速增长引起的储蓄和投资需求大幅度增加，地方和企业对中央调控政策方向变动的预期影响，日趋宽松环境下民营投资意愿的迅猛提升，外资的强劲恢复性增长，金融政策和土地控制的相对松弛，与地方政府换届相关的政治周期影响等。在这些因素中，金融、土地与政府换届为非正常因素，应予以特别重视，但近期内投资异乎寻常的高增长是否主要由这两个因素造成还需进一步研究。整体上看，整个宏观经济运行状况呈低通胀、高增长的良好态势，应说基本上正常。
从经济运行周期角度分析，我们认为对我国潜在增长率水平的判断应以低通货膨胀水平条件下的长期平均经济增长率为基准。以此为基准，参考历史经验，可判断我国目前潜在增长率水平应在９％左右。历次经济周期波动的经验表明，上升阶段往往只有一、二年的时间，由回升期很快就冲向高点，紧接着就转为下降阶段。（剩余2539字）