摘 要：本文借助于信息共享模型与波动溢出效应模型对我国大豆和小麦的期、现货市场之间的价格发现进行了多层次的实证研究，定量描述了期、现货市场在价格发现中作用的大小，深入刻画了我国农产品期、现货市场之间的动态关系：研究结果显示：大豆期、现货价格之间存在双向引导关系，小麦仅存在期货对现货的单向引导关系；期、现货市场均扮演着重要的价格发现角色，且期货市场在价格发现中处于主导地位；期、现货市场之间均存在双向波动溢出关系，但现货市场来自期货市场的波动溢出效应均强于期货市场来自现货市场的波动溢出效应；并且，随着期货市场的发展，期、现货市场之间的波动溢出程度均呈逐渐增强态势。
关键词：期货市场；现货市场；价格发现；溢出效应
中图分类号：F830．9
文献标识码：A
文章编号：1000—176X(2006)04—0044-08
在世界经济的不断演进和发展过程中，期货市场扮演着极为重要的角色，是现代金融市场的重要
组成部分。期货市场通常具有价格发现和套期保值的功能，而价格发现功能则更为基础，离开了价格
发现功能，套期保值将无从谈起。自我国期货市场产生以来，期货市场与现货市场之间的价格发现功
能一直是监管当局和投资者十分关心的问题。（剩余8336字）